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•研究报告•
2015-7-31 菲利华（300395 ）
公司报告(点评报告) 股权激励彰显中期成长信心
评级 买入 维持 半导体领域增长引擎启动
[Table_Author] [Table_Summary]
分析师 范超 报告要点
(8621
事件描述
fanchao@
执业证书编号：S0490513080001 公司公布股权激励草案：拟向不超过40 人的中层及核心管理人员，授予200
联系人 李金宝 万股限售股，授予价格13.63 元。
lijinbao0429@126.com 事件评论
解锁条件为 15-17 年收入增速 15%、13%、19%，高于过往水平，彰
联系人 杨靖凤
显中期加速成长信心。1、本次激励价格为预案公告前20 日的均价27.26
（8621
元的 50% ，也即13.63 元。2、本次激励数量200 万股，占比总股本
yangjf@
1.55% ，首次授予 180 万股，预留20 万股。3、一共分3 次解锁，解
锁比例分别为40% 、30%、30% ；4 、解锁条件为15-17 年收入增速分
分析师
市场表现对比图（近12 个月） 别为15%、13%、19% ，而结合公司12~14 年收入增速5.23%、-0.92%、
[Table_QuotePic]
1.76%及 15H 收入增速 6.57%的过往业绩来看，本次解锁条件相对较
2014/9 2014/12 2015/3 2015/6
225% 严，也一定程度上彰显了对于未来增长加速的坚定信心。
180%
135%
90% 关注下半年的军工主题机遇。公司石英纤维主要是套管、棉毡、石英棉，
45%
0% 应用于航空航天等军用领域（也有少部分民品），下半年随着阅兵大幕
-45%
开启，相关军工题材投资机遇凸显。公司军用石英材料龙头主导地位牢
菲
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