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- PAGE 4 - PAGE 4 - 兵马未动粮草先行大势研判及投资策略 兵马未动粮草先行 大势研判及投资策略 上周大盘在央行将保证金纳入管理范畴按比例提取准备金，高估值创业板公司调整的双重影响下逐级走低，值得关注的是成交量也逐步萎缩，显示场外资金入场意愿不强。从板块看权重股特别是银行股走势相对稳定，而中小市值高估值公司在上周策略里我们已经建议波段操作。具体涨幅榜见附表。 附1：一周A股涨幅 2011年9月5日 星期一 一周策略 科华生物调研简报 股 市 有 风 险 入 市 需 谨 慎 报告日期：2007.01.30 研究发展总部 重要声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究发展总部，且不 附2： 全球股指： 指数 代码 2011年9月2日 2011年8月26日 波动幅度（％） 道琼斯工业 DJI 11240 11284 -0.39% 英国富时100 FTSE 5292 5129 3.18% 法国CAC40 FCHI 3148 3087 1.98% 德国Dax GDAXI 5538 5537 0.02% 日经225 N225 8950 8797 1.74% 香港恒生 HSI 19664 19582 0.42% 上证综指 SSEC 2528 2612 -3.22% 展望后市： 首先美国在上周末公布了非农就业数据，数据显示美国经济复苏仍将持续，虽然QE3推出概率很小，但是美联储应该会通过调节他的资产结构来影响美国经济。失业率仍是未来一段时间压在美联储身上的重石。本周奥巴马将公布就业新政，从前期公布的一些细节看总体还是围绕政府增加投资来考虑，但是如果美国在税收方面做调整，将引发美国企业的海外公司资本回流美国这个对美国经济和美元走强有较大促进作用，总体看美国问题不是很大。欧洲方面希腊本月债务到期，从希腊一年期债券收益率破61%显示市场认定希腊将会违约，因此带来了对于欧洲银行股巨大压力，下周关注欧洲股、债、汇三市的表现，我们认为除非德法就欧元债券达成协议，否则欧洲问题将进一步蔓延。因此建议密切关注事态发展。 其次本周将公布CPI从市场现在分析看8月将维持在高位，从上周公布的PMI数据来看出口订单下滑较快，内需方面还是保持增长。但是数据显示在去库存化的过程中企业对于补库存非常谨慎，虽然原材料价格保持稳定，但是下游需求的不旺盛造成企业下单的谨慎，三季度末开始至四季度将是出口订单的旺季，因此下月的PMI理论上应该上升。如果数据出来和预测不一样那么显示经济增长将进一步变缓。从温总理的文章中我们看到政策的松动在短期内不太可能，但是进一步紧缩的政策目前看也不会马上推出，所以市场将在政策真空期中找到低点。 市场方面：上周随着中报公布的结束一批低增长高市盈率的中小市值公司开始下跌，中小板和创业板指数的跌幅也高于主板。我们一直提醒投资者对于中小市值公司只能波段操作注意持盈保泰，原因在于这些公司都是高市盈率公司，高市盈率公司必须配合高增长率（市占率的高增长、利润率的高增长、销售收入的高增长等）一旦高增长消退了那么高市盈率的公司必然是估值不合理下跌也就是必然。在中小市值公司下跌的过程中市场资金是否会流向主板、流向蓝筹股或者低估值的公司？建议投资者要密切关注。下周要关注的重点在于成交量的变化，所谓兵马未动粮草先行，成交量就是市场的粮草，而资金流向主板市场或者蓝筹股必然造成成交量的稳步攀升，因此如果没有成交量的增长，建议投资者仍控制仓位保持谨慎，除非大盘短线跌破2437否则不建议采取买跌的策略。 本周转向点2576 本周趋势：震荡 中线趋势：调整 本周区间：2400-2550 关注行业及个股： 文化（华谊兄弟）饮料（酒鬼酒）资源(澄星股份、兴发集团、安泰科技)化工（丹化科技）银行（交通银行） 重要声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述