2018年1月山东地炼场调研报告.PDFVIP

南华期货研究 NFR 山东市场地炼企业调研报告 原油 摘要  对地方炼厂原油进口放开后，炼厂对原料的选择增加，同时管控价格风险的 需求也已经提升。本次走访一些山东地炼企业，了解到这些企业对期货市场 并不太了解，不过对原油期货的即将上市都给予较高的关注。目前，山东地 炼的原油点价需求比较普遍，并且也希望得到期货公司在点价方面给予的专 业支持，原油期货上市后，由点价介入后的套期保值需求也是期货公司可以 服务实体的一个方面。 袁铭 原油研究员 ym@ 0571 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 1. 国内地方炼厂原油配额继续增长 2017 年11 月8 日，商务部公布了《2018 年原油非国营贸易进口允许量总量、 申请条件和申请程序》，2018 年原油非国营贸易进口允许量为 14242 万吨。 2018 年第一批原油非国营贸易进口配额下发至44 家企业共计 1.2 亿吨，约 占总配额1.4 亿吨的80%，2014～2017 年，商务部公布的原油非国营贸易进 口允许量分别为2910 万吨、3760 万吨、8760 万吨、8760 万吨。此次明确2018 年原油非国营贸易进口允许量14242 万吨，较去年的8760 万吨总量有较大幅 度提升，这也是近年来这一数据首次超过1 亿吨。 图： 地炼2018 年原油配额量 2018 年调研报告 资料来源：盈科物流 南华研究 2.地方炼厂炼油规模及采购油种 来自昆仑咨询的数据显示，截至 2016 年底，国内地方炼厂总炼能达到 2.75 亿吨/年，占全国总炼能的34%。其中地方炼厂最为集中的山东，地炼总炼能 达到 1.63 亿吨/年，占国内地炼总炼能的 59%。在进口原油放开前，地方炼 厂受原料来源的限制，主要加工燃料油、渣油等重质劣质原料。随着进口原 油政策的开放，地方炼厂原料获取渠道拓宽，原料结构明显优化。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2018 年调研报告 2016 年地方炼厂进口原油来源集中在俄罗斯、非洲、南美洲及中东地区。其 中额度最多的国家是俄罗斯，来自该地区的进口原油数量占地方炼厂总进口 量的15%左右，安哥拉原油进口量仅次于俄罗斯，其后是阿曼。2016 年地方 炼厂自上述区域或国家进口的原油数量约占地方炼厂原油总进口量的 75%。 中东、西非、俄罗斯等地区的原油产量巨大、供应稳定、品种丰富，符合地 方炼厂的加工装置特点，能够满足炼厂的长期加工要求。同时，炼厂也有进 口特定油种生产下游产品。例如，生产沥青的首选油种来自委内瑞拉的马瑞 油。此外，由于美国原油目前是价格洼地，中国进口美国原油的总量也在增 长。 3.国内炼油产能有过剩趋势 目前，国内已经在建或有计划建设的千万吨级以上炼化项目已经超过10 个， 中国炼油产能正在快速速度扩张。2016 年中国一次炼油能力已达到7.8 亿吨 /年，预计2020 年中国一次炼油能力或将达到9 亿吨/年。随着大型炼化项目 的陆续落地，炼化行业的竞争将会越来越激烈。在这种产能过剩的背景下， 落后的炼油装置将逐渐被淘汰，主要集中在中小型炼化企业。而在国内炼油 能力不断扩张的同时，国内汽柴油需求正在迎来拐点。 4.山东地炼调研汇总 （1）目前对