PTA-场月报基本面供应压力较大，PTA-维持中线偏空格局.pdfVIP

PTA 市场月报 研究员：安建华 电话：0571/ QQ/ 邮箱：chenzhaoze@ 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2 号中化大厦8 层（100045 ）/ 2010 年6 月23 日 —————————————————————————————————————————— 基本面供应压力较大，PTA 维持中线偏空格局 PTA 期货 7月份投资报告 摘要、导读: 国内 PTA 期货市场 7 月行情回顾与宏观面环境分析。宏观面不确定因素较多，6月下旬为方向选择期。 上游原油与 PX 等芳烃类产品市场运行分析。原油和 PX继续运行在下行通道中，短期维持弱势格局. PTA 现货市场运行分析。现货市场供应面充足，市场心态依旧十分谨慎。 下游聚酯与纺织终端市场运行分析。聚酯系列利润空间创下数年来新高，终端七月份淡季到来需求转弱。 PTA 期货市场技术分析。PTA期价仍在下行通道中，后期关注 7200、6700两个技术上支撑位 PTA 期货后市行情特点与操作策略.基本面供应压力大，PTA期货中线偏空，短期震荡盘整。 PTA 市场月报 总述： PTA现货市场价格目前维持在 7100-7200元/吨一线振荡，市场买盘介入意愿不浓，价格重心维持震荡，后期现货 价格方向不明，等待宏观面方向的指引。上游原油和 PX 仍处在下跌趋势中,原油当前仍有一定的反弹动力，但反弹高 度有限，后期进一步回落的概率较大。PX维持在 900美金附近盘整，供应压力大，上涨压力沉重.PTA维持高负荷和高 进口量，社会库存较高，供大于求现状较难改变。终端聚酯工厂利润达到数年来最佳水平，目前部分 POY和 FDY品种 利润达 1800-2800元/吨偏上，短期内处在年内最低库存状态，开机负荷维持在高位，短期内对 PTA的需求应维持.终 端纺织刚性需求维持在较好水平，江浙织机开机率维持至 68-70%附近，但因丝价大幅度上涨，近期接单意愿明显下降,7 月终端开机率下滑的概率较大。 综合看，当前 PTA 上游弱势末改，但下游聚酯需求短期走强，但可持继性不强，PTA 期价中期走势仍在下跌通道 中，短期 PTA期价在 7200附近受到支撑，操作上建议中线空单在 7500附近逢高介入并持有，以 900美金的 PX目标价 位进行成本核算，PTA成本价在 6400元/吨,后期关注行情能否有效跌破 7200，一旦跌破则有望下探 6700点附近。操 作策略上维持中线偏空思路。 一、 PTA 期货 6 月份行情回顾与宏观面环境分析： 回顾五月底至六月份，可以看出 PTA现货价格和 PTA期货行情在 4月下旬至 5月上旬一个多月的时间里，呈单 边大幅下挫的走势，特别是期价 4月 20日从 8600附近，一路下跌至 6月 8日的 7100附近，跌幅达 17.4%左右，创下 了年内最大跌幅,6月中旬起，PTA期价开始超跌反弹，至 6月 21日反弹至 7550附近，反弹幅度为本轮跌幅的三分之 一，随后行情在 7400-7500区间振荡盘整，等待方向的进一度明朗。 图一：PTA内外盘现货价格与期货结算价走势图 1 PTA 市场月报 2009年4月-2010年6月PTA现货与利润变动图 PTA国产价 PTA利润 9000