精炼锌供应趋紧锌价继续震荡向上.PDFVIP

▍银河期货有色事业部 ▍锌月报 银河期货有色事业部 廖 凡 ：021：liaofan_qh@ ：上海市虹口区东大名路1050 号北外滩中心10 楼 精炼锌供应趋紧 锌价继续震荡向上 报告摘要 精炼锌供应趋紧 锌价继续震荡向上 1 报告摘要 1 一、 行情回顾 2 二、锌市场动态及分析 3 三、 锌价走势展望 7 免责声明 8 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 1 一、行情回顾 1、期货市场 LME 锌8 月高位窄幅震荡，截止8 月24 日，LME 锌收于2280 美元/ 吨，月度最高价2314 美元/ 吨， 最低价2276 美元/吨，振幅仅有38 美元，月涨幅 1.3% ；本月沪锌走势略强于外盘，沪锌主力收于17595 元/ 吨，最高价17840 元/吨，最低价16870 元/吨，月涨幅约3.7% ，沪伦比值有所回升。 图 1: LME锌三月走势 图 2: 沪锌主力合约走势 资料来源:博易大师 银河期货有色事业部 2、锌库存及现货升贴水 全球精炼锌显性库存8 月份总体变大不大，但LME 锌库存及SHFE 锌库存有所分化，截止8 月24 日， LME 锌库存455275 吨，SHFE 锌库存 194144 吨，合计649419 吨，较上月同期合计仅增加1365 吨。分开 来看，LME 锌库存环比增加 18275 吨，其中新增库存主要集中在新奥尔良仓库；而SHFE 锌库存减少16910 吨，国内去库存进度明显好于海外市场。整体来看，精炼锌去库存进度仍不算乐观，目前累计供应缺口依 然较小。 从现货方面来看，LME 锌现货及国内0#锌现货都有所走强，截止8 月24 日，LME 锌现货升水5.75 美元、上海0#锌现货升水80 元/ 吨。国内外现货都由前期小幅贴水转为升水，且升水幅度在持续扩大，显 示现货商对于未来供应产生担忧；同时表明现货已经呈现紧张态势，而现货升水的持续走强明显给予锌期 货价格强支撑。 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 图 3: LME锌库存和SHFE锌库存变化图 图 4: 伦锌及国内现货升贴水 资料来源:WIND 资讯 银河期货有色事业部 二、锌市场动态及分析 1、本期行业重要动态 8 月 1 日，必和必拓财报显示6 月锌精矿产量6,474 吨，同比减少59% ；1-6 月，锌精矿产量55,438 吨，同比减少17%。 8 月2 日，印度韦丹塔集团公布二季度生产报告，数据显示其锌精矿产量同比减少 13 万吨或47%至 14.6 万吨；其中印度国内产量减少10.5 至12.7 万吨，海外减少2.5 万吨至1.9 万吨。 8 月8 日，汉中锌业总结大会中披露，1~6 月份公司主产品锌锭产量18.13 万吨，同比增长8.22% ，再 创历史新高。 8 月 10 日，上海有色网（SMM）调研显示，7 月国内重点锌冶炼企业开工率为73.58% ，较6 月下滑 1.89%；调研样本涉及总产能610 万吨，年产能介于10 万吨-20 万吨的中型企业产量下滑较快。 8 月11 日，嘉能可第二季度锌精矿产量为249400 吨，同比减少33.3%或124700 吨；上半年合计产量 506500 吨，