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环保行业（含新三板） 环保行业2018 中期业绩分析 下调评级 报告原因：深度报告 净利润增速显著下滑，负债和现金流未见明显改善 中性 2018 年09 月12 日 行业研究/深度报告 投资要点： 环保板块今年市场表现 ➢ 回顾 2018：估值回落，板块整体表现欠佳。2018 年以来，环保工程及 服务Ⅱ下跌41.20% （截止9 月 11 日），跑输沪深300 （-20.12% ）及创 业板（-21.16% ）。2018 年以来，环保各子行业估值水平继续回落。目前， 环保板块相对沪深300 的市盈率已经跌至1.73，相对创业板的市盈率跌 至0.53，年内持续创下新低。