财务管理(第一、二节).pptVIP

方案1的现值 =50%*50+50*50%*PVIF（10%，2） =45.66 方案2的现值= 50*25%+10*[PVIFA（10%,6） -PVIF（10%,1）]=46.96 应选择第一种方案。 一、债券的估价方法 例1：A企业2010年1月1日购买某公司2007年1月1日发行的面值100000元，票面利率4%，期限10年，每年末付息一次的债券。市场利率5%，债券此时的市价为94000元。评价该债券是否值得购买。 一、债券的估价方法 例1：P=100000x4%x(P/A,5%,7) +100000x(P/F,5%,7) =94215.6（元） 应该购买。 若上例中每半年付息一次，则该债券的发行价格为多少时才能购买？ 二、股票的估价方法 短期持有，未来准备出售的股票： V=未来各期预计股利的复利现值总和 +预计未来售价 x（P/F，k，n） 长期持有，股利稳定不变的股票（典型：优先股）: V=每年固定股利/k(投资人要求的必要报酬率) 长期持有，股利固定增长的股票： V=d0(1+g)(P/F,k,1)+d0(1+g)2(P/F,k,2)+…… +d0(1+g)n (P/F,k,n) =d0(1+g)