基金公司专户业务研究系列之一：基金公司专户业务与公募基金业务的比较-2012-11-21.ppt

* 基金行业研究报告 2012 年 11 月 17 日 基金公司专户业务与公募基金业务的比较-- 基金公司专户业务研究系列一 核心观点： 本文作为专户系列研究报告的首篇，对基金公司传统专户业务和公募基金 业务进行比较，分析专户产品的优势，展望对基金行业的影响，以抛砖引玉。 基金管理公司发行的特定客户资产管理计划（以下简称专户）主要分为投 资传统证券的专户产品，以及投资未通过证券交易所转让的股权、债权及其他 财产权利的专项资产管理计划。由于公募基金不能投资上述股权、债券以及其 他财产权利，在实务上不具备和专项资产管理计划比较的意义。本文拿传统专 户产品和公募基金产品进行比较。 相比较于传统公募基金产品来说，基金公司专户具有一定吸引力。 ◆专户产品的管理费率和托管费率可以协商确定，与同类公募基金产品的 费率比较，有较大的下调空间。 ◆专户产品放宽了投资比例的限制，允许基金公司根据客户需求定制更为 灵活的投资策略。 ◆专户产品强调了托管制度，不强调托管资格，增加了现金收益类专户产 品或票据类专户产品的灵活度。 ◆在特定的市场环境下，专户税收安排政策有利于机构投资者的合法避 税，为其调整财务报表中的损益项提供了便利。 中国银河证券基金研究中心 张帆博士 执业证书编号：S0130109054150 执业说明： 1、请区分基金研究与基金评价两大业务。 2、我司基金研究业务内设机构是中国银河 证券基金研究中心。基金研究业务遵守中 国证监会的证券公司研究业务、研究报告 发布管理办法和投资顾问业务管理办法等 有关规定。 3、我司基金评价业务内设机构是中国银河 证券基金研究中心。基金评价业务遵守中 国证监会的《证券投资基金评价业务管理 暂行办法》和中国证券业协会的《证券投 资基金评价业务自律管理规则(试行)》的 有关规定。 相关研究 《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办 法》解读 2012.05.03 《进一步放松管制，专户业务发展前景喜人》 2012.07.02 《放松管制一步到位，银行销售专户潜力巨大》 2012.07.12 证券与基金行业研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 基金研究报告 目 录 表 格 目 录 ........................................................................................................................................................................2 一、前言 ..............................................................................................................................................................................1 二、专户产品与公募基金产品的特征比较.......................................................................................................................1 三、专户产品对机构投资者更有吸引力...........................................................................................................................3 附件 1：《证券投资基金法》 .............................................................................................................................................4 附件 2：《证券投资基金运作管理办法》..........................................................................................................................4 附件 3：《证券投资基金销售管理办法》........................................................................................