食品跟饮料投资概述.pdfVIP

简 评 中国：食品饮料 食品与饮料投资概述 中金公司研究部 分析员：袁霏阳 yuanfy@ 电话：(8621) 5879 6226 2008 年 7 月 24 日 这是对过去两周内所发表的 08 年上半年相关食品行业回顾以及公司更新所作的投资总结。 今年 1-5 月规模上企业白酒产量同比增长 23% ，吨酒出厂价格同比上扬 11.2%，毛利率同比提高 0.9 个百分点，吨 酒税前利润同比增长 31.8%。同期，葡萄酒行业销售收入同比增长 36.5% ，毛利率同比微降 1.3 个百分点，吨酒税 前利润同比上升 24.6%。白酒与葡萄酒行业继续凭借产品结构提升摆脱通胀压力，呈现良好增长势头。 与此相比，啤酒价格同比上升 7% ，导致销量增幅缩减至 5.3%，而且行业毛利率仍因成本上升过快而同比回落 2.3 个百分点，全行业吨酒盈利同比下滑 12.9%，为近年来首次。乳品消费同样因为价格提升幅度过大而出现同比下滑， 并导致规模上企业液态奶产量同比增幅首次回落到 10%以内，行业毛利率与税前利润