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资本市场理论 1级 第18学习单元 资本市场理论投资环境 I. 投资环境 核心概念： A. 定义投资者的必要收益率，解释风险与收益之间的关系。 资本市场理论投资环境 投资的必要收益率 这一收益率必须对投资者的下列风险进行补偿： 放弃的消费 通货膨胀 假定风险 资本市场理论投资环境 真实的无风险利率与名义无风险利率 资本市场理论投资环境 习题1：一位分析师拥有如下关于经济和市场的数据。请据此数据计算真实的无风险利率。 三个月期的国库券利率 5.0% 30年期的零息联邦债券利率 7.0% 当期的通货膨胀率 2.0% 预期通货膨胀率 3.0% a. 2.94% b. 1.94% c. 3.88% 7.00% 资本市场理论投资环境 L1-02717 1、正确答案为 b 5％＝（1＋真实无风险利率）（1＋3％）－1 （注：这个题目不怎么好，理论上和实务中，我们通常取一年期国债利率为无风险利率，而不是三个月期的国债利率） 资本市场理论投资环境 风险溢价 经营风险 - 行业或企业的特定风险 财务风险 - 衡量负债占总资本的比例（杠杆） 破产风险 流动性风