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中债VaR系列指标建设相关情况汇报 中央国债登记结算有限责任公司 债券信息部 二○一一年七月 深圳 成员反馈 相关背景 1 进展情况 2 3 * 汇 报 内 容 * VaR在宏观监管层面的应用 VaR在微观风控层面的应用 计算VaR所带来的新风险 1、相关背景 * VaR在宏观监管层面的应用：国际 巴塞尔银行监管委员会 1996年资本协议中顺应金融机构要求,开始引入内部模型法(VaR) 2004年 新资本协议,强化了内部模型法(VaR)的应用 2009年增加了压力VaR(SVaR)的计算 2011年初,进一步细化强化VaR的计算与验证 1、相关背景 * 房地产业 成为经济 增长重要 动力 2007年，《中国银行业实施新资本协议指导意见》 2010年底，首批银行开始实施新资本协议 过渡期结束后，新资本协议银行必须采用VaR计算市场风险 2007年，《关于建立银行业金融机构市场风险管理计量参考基准的通知》 鼓励各银行参照中债收益率曲线计算风险价值（VaR） 中国银监会 VaR在宏观监管层面的应用：国内 1、相关背景 * VaR在微观风控层面的应用：国际 1、相关背景 * VaR在微观风控层面的应用：国内 银行业 大型商业银行和部分中小型银行在试用VaR 大部分中小型银行正在考虑计算VaR 主要是覆盖利率风险 保险机构、证券公司、基金公司 计算VaR的机构也比较多，但以覆盖股票风险为主 1、相关背景 * 成员反映：计算VaR所带来的新风险 1、相关背景 * 工作进展情况简要回顾 中债VaR系列指标现有体系 回溯检验情况 部分成员的检验与反应 2、进展情况 * 工作进展简要回顾 2、进展情况 * 中债VaR系列指标现有体系 95%、99% 1天、5天、10天 其他综合途径 置信度 历史模拟法 计算方法 持有期 2、进展情况 * 回溯检验情况 750个工作日内被突破了14次，相当于250天被突破了5次。 巴塞尔规则：(250个工作日内99%VaR)绿灯0-4；黄灯5-10；红灯10次以上。 (Bp) 2、进展情况 * 部分成员的检验与反应 检验 与外资软件计算结果比存在差异，其中外资软件的计算结果偏大。 反应 对中债VaR的推出感到震撼 愿意合作，支持民族品牌发展 2、进展情况 * 国外产品和中债VaR的对比 更高的要求 3、进展情况 * 国外产品和中债VaR的对比 国外产品 中债VaR 透明度高 公允性、一致性强 安全性高 成本高 适应性较差 技术细节不透明 3、进展情况 * 更高的要求 3、进展情况 * 房地产业 成为经济 增长重要 动力 总 结 宏观和微观层面均在不断强化对VaR指标的计算需求 过度使用外资风控产品可能会危及国家金融安全 中债VaR已初步具备了实用性，将来可部分替代外资产品 为满足市场需求，未来需要作更多更细致的工作 谢谢，请指正！ 中央结算公司债券信息部 牛玉锐 联系电话：010子邮箱：Niuyr@ * * * * * * * *