20180313-华创-法拉电子-600563-薄膜电容器龙头，新能源汽车动力十足.pdfVIP

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2018-09-29 发布于广东
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公司研究被动元件证券研究报告 2018 年 03 月 13 日公法拉电子股票代码：600563.SH 司深薄膜电容器龙头，新能源汽车动力十足目标价：61.88RMB 度研当前股价：50.18RMB 究报独到见解：告全球新能源车市场有望迎来爆发，新能源车中 DC-Link 和 IGBT 配套保护投资评级推荐电容对性能要求较高，越来越多将使用薄膜电容。公司重点布局新能源车领域，切入国内外核心企业的供应链，作为国内龙头，有望分享行业爆发红利。评级变动维持投资要点华创证券研究所 1. 薄膜电容龙头企业，未来成长可期证券分析师：耿琛法拉电子深耕薄膜电容领域 50 余年，是国内龙头，对标国际龙头企业，执业编号：S0360517100004 薄膜电容由于具有无极性，稳定性好，抗脉冲能力强、高频特性好等优点，电话：0755 常用于具有一定功率的模拟电路中。公司下游主要有：新能源汽车、家电、邮箱：gengchen@ 风电光伏、照明、工业。 2. 固本：家电、风电光伏等传统领域仍有增长联系人：张纯家电领域：受益于“消费升级+变频空调渗透率提升”。一方面空调变频电话：021 能提高能效比，变频空调渗透率持续提高；另一方面，定频到变频，控制邮箱：zhangchun@ 增多，薄膜电容器使用量增加；光伏：分布式光伏快速推广，行业空间上看5-10 倍。风电：随着“红六省解禁”在即，中东部风场开发渐入佳境，公司基本数据以及海上风电开工量维持高位，分散式风电政策逐渐明朗的推动下，风电总股本(万股) 22,500 行业料将迎来复苏。流通A 股/B 股(万股) 22,500/- 3. 培新：新能源车领域崭露头角，中长期成长可期资产负债率(%) 13.8 新能源汽车采用薄膜电容是趋势。新能源汽车中薄膜电容：电机控制系统、每股净资产(元) 9.5 48V 启停系统（混动）。法拉电子或将充分受益。供给方面：公司产能充市盈率(倍) 27.39 市净率(倍) 5.38 沛，东孚新厂产能逐步释放。需求方面：随着国内新能源汽车高增长+A 12 个月