20160828-长江-亨通光电-600487-业绩增速持续超市场预期，光通信龙头再现王者本色.pdfVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-8-28 亨通光电（600487 ） 公司报告(点评报告) 业绩增速持续超市场预期， 评级 买入 维持 光通信龙头再现王者本色 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 马先文 报告要点 862765799815  事件描述 maxw@ 执业证书编号：S0490511060001 亨通光电发布2016 年半年度报告。公司2016 年上半年实现营收80.48 亿 联系人 黄国伟 元，同比增长 48.6% ；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润 3.57 8627 亿元，同比增长 219.14% 。同时公司发布2016 年 1~9 月业绩预增 huanggw@ 公告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为10.1~12.1 亿元，较 上年同期增长150%至200% 。 联系人 彭勃 (8627  事件评论 pengbo@  收入毛利率全面提升，光通信板块展现强大业绩弹性。受益于“宽带 中国”战略与“提速降费”措施加速落地，国内光通信市场需求面保 联系人 杨靖凤 （8621 持高景气，同时光纤预制棒的反倾销措施使得光纤预制棒供给不足， yangjf@ 供需失衡催生光纤价格上涨。亨通光电作为 A 股光纤预制棒的龙头厂 商，充分受益于光纤价格上涨带来的盈利能力的提升。2016 年上半年 公司光通信板块收入达到25.15 亿元，同比增幅达到28.52% ，其中毛 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 利率提升5.74% ，达到40.66% 。我们认为，未来3-5 年，我国固定宽 2015/9 2015/12 2016/3 2016/6 带市场依旧具备较大成长空间，公司作为国内光棒产能龙头，有望在 32% 16% 0% 光线市场量价齐升的过程中持续收获盈利能力的大幅改善 -16%