20160905-长江-保千里-600074-内生强劲，视像智能展宏图.pdfVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-9-5 保千里（600074 ） 公司研究(深度报告) 评级 买入 内生强劲，视像智能展宏图 [Table_当前股价：Price] 15.74 元 [Table_Summary] 报告要点 [Table_Author]  价值稀缺，视像产品创新不断升级 分析师 莫文宇 (8627 保千里是一家专注于视像相关的光机电核心技术，以高端的图像采集、处理、 mowy@ 显示技术为产品主要研发方向，凭着视像技术的深厚积累，不断研发新的功 执业证书编号：S0490514090001 能，产品正在从智能化视像产品向智联化发展，构建了以视像技术为核心、 联系人 杨洋 (8627 视像产品为载体、算法为依托的智能视像应用平台。2015 年以来，在无大 yangyang4@ 规模投资并购的前提下，保千里的营收和净利润均保持了高速的增长趋势， 2015 年实现营业收入 16.57 亿元，同比增长67.74% ，归母净利润3.73 亿 联系人 彭星波 元，同比增长34.48%。保千里 2016 年上半年实现营收 14.14 亿元，同比 (8627 增长185.82% ，其中归母净利润3.36 亿元，同比增长226.98% ，超过去年 pengxb1@ 全年产生的净利润，增长动力强劲。“产品定位准确+营销能力强劲”使保千 里仅仅依靠内生动力即实现了业绩翻倍增长，为A 股市场稀缺品种。 联系人 谢尔曼 021  利好不断，汽车电子构筑业绩支撑 xieem@ 我国机动车保有量2016 年将突破3 亿辆，成为机动车保有量第一的国家， 其中占比大约60%。随着汽车消费升级，以及新能源汽车的推广，产业结构 公司基本数据 2016.09.02 升级将快速推动汽车主动安全防范、智能驾驶配置的渗透，未来几年智能驾 [Table_Base] 总股本（万股） 243964 驶市场的复合增长率将超过 10%。与此同时，国产汽车在我国汽车市场的作 流通A 股/B 股(万股) 89598/0 资产负债率 65.97% 用愈发突出，不仅仅在市场份额上在击退外资品牌的强势表现，还给相应智 每股净资产（元）