《第四章利息与利率》课件.pptVIP

投资是利率的减函数。 投资曲线的移动是由于投资的边际收益引起。 边际收益?——单位投资可以承担较高的利息成本——利率一定时，I增加 * I I’ I r 投资 储蓄是利率的增函数。 储蓄曲线的移动是由于边际储蓄倾向引起。 边际储蓄倾向?——收入和利率一定时，S增加 * S S’ S r 储蓄 * S I，S r I r0 I0＝S0 流动偏好＝手持现金，人们喜欢流动性比较高的货币；利息是人们放弃货币，牺牲流动性偏好的报酬；利率是持有货币的机会成本 凯恩斯认为利率取决于货币的供给和需求：货币的供给由央行决定，没有利率弹性；货币的需求由“流动性偏好”决定 “流动性偏好”需求分为交易性、预防性和投机性货币需求 * Md=L=L1+L2=L1(Y)+L2(r） * (M/P)d = L (r,Y) 实际货币余额需求量与利率负相关（因为利率是持有货币的机会成本），而与收入正相关（因为考虑到交易需求）。 流动性偏好理论：考察实际货币余额需求量与利率的关系。 * 首先考察实际货币的供给：由于M和P 都是外生变量，所以其供给曲线是一条垂直线。 其次考察实际货币的需求：流动性偏好理论认为，高利率导致实际货币余额的需求数量下降。 再次，实际货币余额的供给和需求共同决定了均衡利率。 r M/P M/P Supply Demand, L (r) * 货币需求 实际货币余额 L(r,Y) = M/