联合资信企业债项评级方法.PDFVIP

评级机构基础信息 J-4-1 联合资信企业债项评级方法 企业债项信用评级是指对发行人（本文主要指工商企业）发行的债务融资工具或 金融产品的评级，评定的是该债务融资工具或金融产品违约可能性及违约损失的严重 性。债项评级是评级机构传统和主要业务。企业债项种类很多，按照期限划分主要有 短期债券、中期债券、长期债券。一般来说，债券的等级主要取决于发行主体的等级 及债券的偿还顺序、保护措施、财务限制条款等。本文主要阐述除主体等级以外的影 响债券等级的各种因素的分析方法和基本观点。 一、债项评级的框架 债项信用评级是指对发行人发行的债务融资工具或金融产品的评级，评定的是该 债务融资工具或金融产品违约可能性及违约损失的严重性。 企业债券的偿还主要由两个方面来进行保障：一是发债主体，二是债权保护措施。 发债主体的偿债能力等同于企业主体评级，主要取决于其在未来时期能够获得足 以偿还到期的债务的现金流量，而这种能力和发债主体所处行业、在行业中的地位、 竞争实力、经营管理水平、未来发展等许多方面的情况有关。企业产生偿还债务现金 流量的数量可以从企业未来的现金流入和现金支出两个方面来加