冲突的处理原则优先股与普通股股东间利益.PDFVIP

优先冲突股的与处普理通股原则股东间利益 — 美国司法实践的演进及其启示 楼建波＊；马吾叶＊＊ 摘要：优先股进入我国资本市场给公司治理提 出了新课题，借鉴域外处理优先股股东与普通股股 东间利益冲突的规则是题中应有之意。美国特拉 华州法院在处理普通股和优先股的利益冲突时，经 历了从最初认定优先股股东仅享有合同权利，董事 对其不负信义义务的立场，到赋予优先股股东信义 义务和合同权利的双重保护，最后演变为强调对优 先股股东应以合同保护为主，只有在极少情形下才 能给予信义义务的保护。司法实践的演变，除了优 先股具有的股债双重性导致的法律定位困难外，更 主要是因为目前美国优先股多为风险投资企业所 使用，后者有能力通过合同形式保护自己的利益， 无需信义义务的保护。 权利保关键护词：优先股；利益冲突；信义义务；股东 北京* 大学法学院副教授，博士生导师。 全国人大法工委干部。 ** 随着中国农业银行在境内非公开发行优先股并挂牌转让，优先股 正式进入我国公司法与证券法实践。优先股相对于普通股来说具有一 些特别权利以及特别限制，这种特点使优先股处在股权和债权的中间 地带，兼具股权和债权双重性质，[1]也给公司治理提出了新课题。传 统公司法理论