中小板投资组合2011年12月16日.PDFVIP

[table_main] 投资组合类模板_new 中小板投资组合|2011 年 12 月16 日 研究员：程艳 执业证书编号：S0570511050001 [table_research] 中小板投资组合跟踪报告20111216  025 chengyan5006@ /4026 组合目标和简介 中小企业板是A 股中较有特色的板块之一。首先，中小企业板由于规模较小，主营业务收入一 般就几个亿，承接传统行业订单的能力较强，一般几个大订单就能实现业绩增长，因此业绩增长速 度较主板来的快。其次，中小企业板有一批创新科技类企业，它们较少受金融危机和经济周期的影 响，甚至有时能逆周期发展。最后，中小企业板企业中一些创新型企业往往开拓出新兴的业务和全 新的商业模式，有时在短时间内业绩具有爆发式增长的潜力。因此中小板企业的成长能力、抗周期 能力和盈利能力往往较主板公司来的强。加上其总市值较小，流动性好，往往更易成为游资和私募 的宠儿，股性也更加活跃。当然中小企业板由于规模偏小，业务也尚未稳定；盘子较小，估值水平 也较主板高出许多。股价的波动性和投资风险也较主板企业来的大。 我们综合考虑中小企业板相关上市公司基本面情况。着重考虑成长性的同时，对公司业务核心 竞争力、法人治理结构、盈利稳定性以及其他重大风险事件等基本面因素进行了综合全面权衡研究， 结合绝对与相对估值法对相关公司进行了适当的综合的定价，并结合短期市场活跃度等技术表现挑 选拥有良好基本面、成长性良好的公司。同时我们也在不同行业之间进行了适当分配，通过分散化 投资，适当降低组合的非系统性风险。并对组合中公司进行持续跟踪，对基本面发生变化或是估值 结构发生变化的公司进行调整。由于中小企业板的估值较高，风险较高，波动较大，本组合适合具 有较强风险承受能力，追求较高赢利目标的投资者。本组合主要选取高成长、小市值的股票，鉴于 中小板波动性较高，本组合换手率可能较高。 组合表现回顾 虽然今天午盘后中小板强力反弹，但看整周的走势，中小板本周连续第六周大幅杀跌，周跌幅 达到5.17%，为近六周的下跌中跌幅最大的一周，且跌幅大于沪指的3.91%，小盘股继续成为市场下 跌的重灾区。本周组合跑赢中小板综指，组合中的国星光电表现较好，获得了正收益，广联达和丹 邦科技表现较差。 本周11月相关经济数据基本出台，整体从明年经济形势看，出口和投资的增长引擎都将面临一 定的下行风险。本周召开了中央经济工作会议，提出了稳中求进，保增长，控通胀的思路，总体上 看，与市场的预期大体一致。经济承受下行压力，三季度中小板公司业绩增速放缓，预计四季度其 免责条款详见末页 [table_page1] 投资组合|2011 年 12 月16 日 业绩增速会进一步下滑，板块整体估值水平预期将继续下行。整体来看，中小板在经历了连续六周 的下跌后，有超跌反弹的动力，但由于基本面不佳，估计反弹的力度有限。同时在大势上我们维持 去年底的观点，中小板在快速扩容的背景下，2011年中小板综指面临大级别调整的概率较高，建议 投资者仍以谨慎投资为主，特别是2010年被超炒高的股票仍需保持谨慎。我们的组合配臵继续以中 小板中的蓝筹股为主，以及少量确实受益国家产业政策的科技股。 本期组合调整 调出 调整理由 调入 调整理由 组合内容 股票代码 股票名称 权重 推荐理由 进组合时间 欧菲光是国内领先的精密光电薄膜元器件制造商。公司的主要产品 包括红外截止滤光片及镜座组件和纯平触摸屏，其他产品和业务包 括光纤头镀膜、光学低通滤波器、保护玻