名义账户利率理论溯源及其应用局限性-北京工业大学学报.PDF

第16卷 第6期 北 京 工 业 大 学 学 报 (社会科学版) Vol.16 No.6 2016年 12月 JOURNAL OF BEIJING UNIVERSITY OFTECHNOLOGY (SOCIAL SCIENCES EDITION) Dec.2016 名义账户利率理论溯源及其应用局限性 齐传钧1,2 (1.中国社会科学院拉丁美洲研究所,北京摇 100007;2.中国社会科学院世界社保研究中心,北京摇 100007) 摘摇 要:名义账户利率是名义账户制度的核心要素,也是选择名义账户利率指数化变量的主要依据。 探讨名义账 户利率实质上就等同于研究现收现付制养老金制度的内部收益率问题。 在厘清现收现付制经济含义基础上,通过 对相关理论的梳理、归纳和推演,名义账户制利率本质上就是“黄金律冶条件下的经济增长率。 但是,因为受制于经 济、人口和养老金制度实际运行状况,这一利率理论应用局限性也非常明显,从而为进一步的应用讨论提供支持和 借鉴。 关键词:名义账户制;现收现付制;生物收益率;养老金 中图分类号:C913郾7;F840郾61 文献标志码:A 文章编号:1671-0398(2016)06-0054-10 摇 摇 20个世纪90 年代初以来,先后有7 个欧亚国 (一)现收现付制的财务平衡 家引入了名义账户养老金制度改革,其中改革核心 众所周知,现收现付制遵循的是横向平衡原则, 和难点之一是如何确定名义账户利率。 同样,中国 因此,在建立现收现付养老保险制度时,政府一般先 “统账结合冶养老保险制度从建立以来,始终没有解 做出未来几十年内制度所需费用的测算,然后根据 决个人账户做实问题,而将个人账户转变为名义账 缴费者数量计算出需要缴纳费用的比例。 为说明问 户正在成为一种备选方案,因此同样面临着确定名 题方便,假设只存在2代人的特殊情况,因此可以不 义账户利率问题。 名义账户利率指数化变量是名义 考虑人口生育率和预期寿命以及经济结构变迁等长 账户制最核心的构成要素,但不论以何种指标作为 期因素对财务平衡的影响。 对于每个时期t,制度所 名义账户利率的指数化基准,都离不开对名义账户 面临的财务约束用数学公式表达,则有: 制内部收益率问题的研究。 因为名义账户制并没有 bw N =cwL (1) t-1 t t t 改变现收现付制的融资模式,所以从本质上说,名义 公式左边是制度在时间t 的支出额,其中b 为 账户制内部收益率与现收现付制内部收益率的理论 养老金替代率,w 为t-1期的平均工资水平,N 为 t-1 t 基础并没有根本性的差别。 也可以说,名义账户制 t期的退休人口数量。 可以看出:制度的支出额完 内部收益率确定的理论基础就是现收现付制内部收 全取决于替代率水平和受益人口数量以及上代人的 益率理论。 因此,本文首先对现收现付制经济学含 平均工资水平。 虽然一个国家的养老金替代率水平 义进行归纳总结;然后考察现收现付制内部收益率 取决于经济发展程度、养老保障的制度安排和社会 理论的产生和形成;最后在此基础上,揭示这种现收 文化心理等诸多方面的变动因素,但福利刚性决定 现付制内部收益率理论的本质和不足,从而为进一 了养老金替代率一旦确立就比较稳定。 养老金受益 步的应用讨论提供支持和