资本成本跟资本结构-财务管理第三章节第四节.pptVIP

第十章 资本成本与资本结构 第一节 资本成本 第二节 财务杠杆 第三节 资本结构决策 第四节 资本结构理论及其政策启示 第一节 资本成本 一、资本成本概述 (一)概念 资本成本也称资金成本，是企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和用资费用两个部分。 资本成本一般用相对数即资本成本率表示: （三）影响资本成本高低的因素 1．宏观经济环境。宏观经济环境决定了资本供给和需求，以及预期通货膨胀水平。 2．证券市场条件。包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度，影响证券投资的风险济环境变化影响投资者要求的无风险报酬率. 3．企业内部经营风险和筹资风险 . 4．筹资规模。企业的筹资规模越大，资本成本就越高。 1．长期借款成本 长期借款具有筹资费用低的特点。其筹资费用为银行或其他金融机构在发放贷款时收取的手续费。长期借款成本有两种计算方法： 方法一：不考虑货币时间价值。其计算公式为： 式中： ----长期借款成本； IL----长期借款年利息； T----企业所得税税率； L----借款筹资总额； FL----长期借款筹资费用率。 长期借款成本 方法二：考虑货币时间价值。其计算公式为： KL=K（1-T）