棉花期货套利深度分析策略报告.pdfVIP

棉花期货套利分析 一、棉花基本知识 （一）棉花现货基础知识 1. 1. 11..棉花概况 棉花是关系国计民生的战略物资，也是仅次于粮食的第二大农作物。棉花是涉及农业和 纺织工业两大产业的商品，是全国1 亿多棉农收入的主要来源，是纺织工业的主要原料，也 是广大人民群众的生活必需品，棉纱、棉布和服装还是出口创汇的重要商品。 2. 2. 22..棉花生长周期 ⑴播种期。 4 4 在自然地温下，黄河流域棉区播种一般在44月中旬；如果前茬腾地及时，长江流域棉区 在4 月上旬就可播种；新疆棉区一般在4 月15 日至4 月25 日之间播种。 ⑵苗期。 苗期是指棉花从出苗到现蕾。黄河流域棉区一般从4月底、5 月初至6 月上中旬，长江 流域棉区从4 月下旬至6 月上旬。 ⑶蕾期。 棉花蕾期是指从现蕾到开花期间。一般从6 月上中旬至7 月上旬。 ⑷花铃期。 花铃期是指从开花至吐絮这一段时间，一般从7 月上旬到8 月底、9月初。 ⑸吐絮期。 吐絮期是指开始吐絮到枯霜来临、生育结束的一段较长的时间。一般在8月下旬、9 月 初开始吐絮，持续70－80 天。 3. 3. 33..棉花的季节性规律 作为集中收购，全年销售的棉花和其他农产品一样存在产、销、存的季节性周期规律， 这个规律会对棉花价格发挥影响力。 年度内价格变化的一般规律为：9—12月新棉上市，处于收购期，价格回落处于低位； 1－3月份纺织库存逐步消化，价格回升；春节过后尤其进入5月份之后，棉花进入消费期 商业库存逐步转化工业库存，资源紧张，价格上升 （二）棉花期货交易简介 1、郑州商品交易所一号棉花期货合约 2、一号棉期货交割标准 基准交割品 符合《中华人民共和国国家标准 棉花 细绒棉》（GB1103－2007）规定的328B级国产锯齿细 绒白棉。 替代品及升贴水 （1）符合 GB1103－2007规定的国产锯齿细绒白棉一级升水450元/吨；二级升水300元/ 吨；四级贴水600元/吨；五级及以下不得注册仓单； （2）长度28毫米以上的国产锯齿细绒白棉可以替代交割，同品级30毫米及以上长度升水 100元/吨，28毫米以下不得注册仓单； （3）马克隆值为A级的国产锯齿细绒白棉可以替代交割，无升贴水；马克隆值为C级的不 得注册仓单； （4）每批公定重量为20±0.5吨，且抽样总包数中含危害性杂物包数在10%（含10％，四 舍五入）以内的棉花方可用于期货交割。 3 3 33、棉花期货交割时间 1 1 （11） 配对日 自交割月第一个交易日起至最后交易日的前一交易日，买卖双方同时申请交割的配对 （仅有一方提出不配对）。最后交易日闭市后，计算机按照数量取整，最小配对原则对 所有未平仓的合约配对（同一客户持仓自动平仓，不配对）。 2 2 （22） 通知日 配对日后的下一日为通知日，买卖双方在通知日通过会员服务系统确认《交割通知单》。 3 3 （33） 交割日 配对日后的第三日为交割日，交易所收取买方会员全额货款，并于当日将全额货款的 80%划转给卖方会员，同时将卖方会员的仓单交付买方会员。余款在买方会员确认收到 卖方会员转交的增值税专用发票时结清。 4 4 （44） 增值税专用发票 自交割日（不含该日）起七个交易日内，卖方应当向买方提供增值税专用发票。迟交一 至十日（公历日）的，卖方会员应当每天支付货款金额0.5‰的滞纳金；超过十日（公 历日）仍未交增值税专用发票的，视为不交增值税专用发票，卖方会员应当支付货款金 额13%的违约补偿金。 5 5 （55）交割结算价 交割结算价为期货合约配对日的结算价。 4 4 44、棉花期货交割费用 1 1 （11）入库费 火车运输：小包28 元/吨；大包38 元/吨（铁路代转、卸车、库内运输、码垛等）。 汽车运输：15元/吨（卸车、搬运、码垛等）。 2 2 （22）出库费 火车运输：小包30 元/吨；大包40 元/吨（下垛、库内运输、铁路代转、装车等）。 汽车运输：15元/吨（下垛、搬运、装车等）。