建筑施工行业研究报告-联合资信评价有限公司.PDFVIP

2017.12.08 2011.01. 10 建筑施工行业研究报告 建筑施工行业 2017 年度研究报告 公共事业一部 报告概要 010 建筑行业作为国民经济的重要支柱产业之一，其发展与 lianhe@ 宏观经济运行密切相关，具有明显的周期性。2016 年，国内 传真：010 建筑行业多项指标扭转负增长态势，建筑业回暖趋势明显。 地址： 建筑施工行业技术门槛较低，市场竞争激烈，目前国内 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 该行业集中度较低。行业内企业垫资施工对资金占用明显、 周转压力大，同时呈现高杠杆运行、短期偿债压力较大，利 中 国 人 保 财 险 大 厦 17 层 润率水平偏低，现金流季节性明显等特点。 （100022 ） 行业内发债企业中，央企及大型国企凭借其资质全、管 理及技术水平高、融资能力强等多方面的优势，整体信用水 平明显高于民营企业。部分建筑施工企业通过PPP 方式承接 的项目规模大幅提升，随着PPP 订单落地并逐步进入项目实 施阶段，行业内的转型升级有望得到推进，建筑企业的收入 有望迎来持续高增长。 “稳增长”仍为未来几年经济工作首要任务。虽固定资 产投资增速持续回落、房地产行业下行压力加大，但公路、 铁路、水利水电等基建项目仍存在较大投资空间。短期内， 宏观经济增速放缓，加之建筑施工行业举债经营的特性，资 金周转压力加大。从中长期看，利好政策的逐步落实、产业 链整合及PPP 项目的释放有望从资金端解决需求问题；随着 “一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等利好政策的 逐步落实，基建作为政府刺激经济增长的重要手段仍将发挥 作用，建筑业下游需求量在中长期内仍将保持稳定。 未来建筑施工企业的经营状况及信用水平将出现分化， 具备良好的资质、能够持续获取订单、参与政策支持的基建 项目的企业，其未来发展及信用基本面将得到支撑。 -1- 一、 行业概况 建筑行业作为国民经济的重要支柱产业之一，其发展与宏观经济运行密切相关，具 有明显的周期性。2015 年至今，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略等 利好政策频出，加之PPP 项目的集中释放，对建筑施工行业发展促进作用明显，尽管宏