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日本经济增长动力和潜质分析 　　【摘要】日本虽经历了20多年的经济低迷，但其实力犹在，维系经济增长最基本要素：资本、技术和劳动力仍然处于良好状态。考虑到日本经济潜在增长率只有0.5%左右，从中长期来看，日本经济发展动力不足，人口少子老龄化在加速，财政状况日趋恶化等诸多结构性问题难以解决，未来，日本的国际经济地位将会持续相对下降，但下降速度缓慢。 　　【关键词】安倍经济学 日本 经济增长 　　【中图分类号】F13/17 【文献标识码】A 　　“安倍经济学”实施两年来，取得了短期效果，但阻碍日本经济增长的结构性问题并未得到解决。长期困扰日本经济发展的“日本病”（经济低迷、财政负担过重、通缩）几乎没有变化。拉动日本经济增长的出口、消费和投资的动力不足，难题如山，特别是阻碍其经济增长的少子老龄化、财政债务负担等长期性问题根本看不到解决的希望，这必将使日本经济增长的优良潜质大打折扣。 　　日本经济的宏观运行与增长动力 　　安倍上台伊始就抛出以大胆的货币政策、灵活的财政政策和吸引民间投资的成长战略即所谓“三支箭”为内容的安倍经济学。安倍经济学出台后，取得了一些短期效果，主要体现在股市回升和日元贬值两个方面。股市回升带来了资产效应，从而拉动了消费；日元贬值增强了出口企业的国际竞争能力，从而扩大了出口，使大企业的效益得到提高，同时也带动了企业设备投资的扩大和工资的提高。扩大出口、消费和投资成为日本经济增长的主要动力。应当说，安倍上台第一年的2013财年各项主要经济指标都比较好。但是，需要注意的是，2013财年的较高增长，并不完全是由安倍经济学政策刺激带来的，是多种因素共同作用的结果，主要是经济周期循环的作用和消费税增税前突击消费的拉动，另外还有其他偶然因素，如国际油价下跌、国际股市上扬等。 　　2014年4月，日本将消费税率从5%提高至8%，导致消费急剧下滑，2014年二、三季度实际GDP连续两个季度负增长，陷入技术性衰退。2014财年实际GDP增长率为-0.9%，民间最终消费支出增长率为-2.7%，设备投资增长率为-0.5%，出口增长6.0%。很显然，2014财年的经济增长动力主要是出口的扩大，而消费明显拖了后腿。2014年底安倍赢得了大选，人气较旺，特别是推迟了再次提高消费税的时间，稳定了经济形势，经济状况得以好转。2015年第一季度实际GDP出现了3.9%的较高增长。但这是以大量投入公共投资和推迟提高消费税时间为代价取得的。由于结构性的问题并未解决，2015年第二季度实际GDP又出现了1.2%的负增长，与此同时，最近日经平均股指也跌破20000点，9月22日为18070点。这说明日本经济并不稳定，并没有进入自律性复苏的轨道。 　　从安倍上台后财政年度的实际GDP增长率，也可以看出日本经济的不稳定性。2013财年实际GDP增长率为2.1%，2014财年跌为-0.9%，两年平均增长率为0.6%，低于1991～2013年年平均增长率0.9%的水平，但为此而付出的代价十分巨大，从财政投资上看，2013财年为10万亿日元（约为GDP的2%），2014财年为5.5万亿日元，2015年为3.5万亿日元，这意味着政府债务负担不断累积。从货币措施上看，基础货币从2013年初的70万亿日元扩大到2015年初的340万亿日元，日本央行的国债购买额已累计高达200多万亿日元，占国债总量的24%，这意味着货币政策的空间日益缩小，风险增大。 　　日本政府预测2015财年实际GDP增长率为1.5%，但估计较难实现。其原因在于日本经济还面临诸多难题，安倍经济学也不像安倍本人、日本政府以及日本主要媒体所吹嘘的那样取得了多么大的成功。经济数据表明，拉动日本经济增长的出口、消费和投资动力不足，安倍经济学的政策动力也在持续减弱。 　　日本经济难题如山，抑制增长动力 　　摆脱通缩的目标难以实现。2013年在QQE政策和提高消费税的叠加作用下，日本的物价确实有所上升，核心消费者物价指数（CPI）从4月份的-0.4%上升到12月的1.3%，2014年4月猛涨到3.2%，5月又上升至3.4%最高点，但扣除消费税上涨因素后的物价只有1.2%左右。2015年7月的消费者物价指数同比增长仅为0.0%，又回到2012年底水平，距离2%的政策目标相差甚远。因此，现在还不能说已经实现了摆脱通缩的目标。恐怕2%的通胀目标只能成为中期目标了。通缩长期持续，将抑制企业效益回升，可能使日本经济重蹈“螺旋紧缩”的怪圈。 　　工资上涨困难重重。提高收入已成为日本的一大政治任务，安倍已在不同场合恳求大企业以及经团联为提高工资做出努力。不过，在涨薪问题上，企业与工会之间，与政府之间总是要也讨价还价，企业希望以减税为条件。政府提出经过数年内企业所得税从现行的35.6%降至20%多，201