第2节 公司部的利益冲突.pptVIP

第二节 公司内部的利益冲突 任何一个公司，都应该对其雇员、顾客、股东、债权人、和社会负责。同样，任何一个公司，都有不同的利益集团。这些利益相关方出于各自的考虑，存在着利益冲突，对公司金融管理产生影响。为了减少这些冲突，人们将目光投向了公司治理结构。 一、公司的利益冲突 1、股东与管理人员 股东：财富最大化 高管：薪金、养老金、优越感、 安全保障 2、大股东与小股东 大股东：控制权 小股东：更关心收益分配 高管行为案例： 安然有限公司（股票代码：ENRNQ）曾是一家位于美国德克萨斯州休斯敦市的能源类公司。在2001年宣告破产之前，安然拥有约21000名雇员，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，2000年披露的营业额达1010亿美元之巨。公司连续六年被《财富》杂志评选为“美国最具创新精神公司”，然而真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是这个拥有上千亿资产的公司2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻。安然欧洲分公司于2001年11月30日申请破产，美国本部于2日后同样申请破产保护。从那时起，“安然”已经成为公司欺诈以及堕落的象征。 安然公司(台湾译安隆)成立于1930年，最初名为北部天然气公司，是北美电力电灯公司、孤星天然气公司以及联合电灯铁路公司的合资公司。1941至1947年间，随着公司股票上市，公司的股权渐渐分散，到1979年，InterNorth Inc.成为公司的控股股东，并取代北部天然气公司在纽约证交所挂牌。 1985年， InterNorth收购竞争对手休斯敦天然气公司，并更名“安然”（Enron)。公司最初从事美国全国的电力、天然气的配送，并在世界范围进行电厂的建设、管道铺设等基建。 2000年8月，安然股票达到历史高位每股90美元，这时安然公司董事长开始抛售自己持有的公司股票，他当然知道公司所隐瞒的亏损有多少。与此同时，一般投资者被建议继续吃进安然股票，股价还会无休止的长下去。安然高层向投资者承诺公司股价会长到130-140美元一股，背地里却悄悄将自己手里的公司股票出空，因为他们知道公司前景不妙。 公司高层的抛售行为导致了安然股价回落，而投资者仍然被建议继续买进或持有安然股票，他们被暗示股价即将反弹。公司CEO Lay面对市场的不利传闻，身居不出，每次直到没法回避时才出来发表一则声明，给投资者鼓气，保证公司运转一切正常。 安然公司CEO被指控于11月28日当天售出总价超过7000万美元的公司股票用以偿还公司贷款，此外，他还在二级市场抛出2000万元公司股票。他的妻子Linda，也被指控抛售总价120万美元的安然股票，但抛售所得没有进入她个人的腰包，而是被直接划入某慈善基金，用于慈善资助慈善机构。股票交割单显示Linda在当天10：00至10：20下单，而安然丑闻被公诸于世是在10：30。 安然前部门经理Paula Rieker 被指控犯内部交易罪。她曾以15.51美元的价格买入18380股安然股票，于2001年7月以每股49.77美元的价格抛出，时间正是在公众获晓她对公司10.2亿美元亏损知情的前一周。 在安然事件中，安然最后陷入现金枯竭之中。与之相对的安然的管理层的奢华生活引起了外界人士的关注。例如：安然的全球代表丽贝卡马克（Rebecca Mark）自96-98年薪酬总额为2570万美元，巨额薪金之外，公司还给与她955343美元的免息贷款，在98年免除了她的一笔70万美元的贷款。她在公司的开销也大得惊人，出游时，她坚持要乘豪华轿车，住最好的旅馆，而且要乘坐公司专机，她仅97-98年的公司喷气机费用就达到141000美元，估计她一年的飞机花费达数百万美元。据说，安然国际公司还怕她到访，因为它的飞机一降落就意味耗费6万美元。 丽贝卡个人的豪宅住房面积为10286平方英尺，包括5间卧室、6间浴室、两间半间式浴室和一个游泳池。如果说网络公司是烧钱，那她掌管的阿苏林科斯的项目就是在焚化钱。尽管客户是亚马逊书店的一小部分，然而每月花费高达1.158亿美元现金。团队花在旅馆、咨询和机票上的费用超过6000万，但几乎没有好的可供销售的项目。她的奢侈行为简直不胜枚举，然而关键的是这些花费由公司埋单。 丽贝卡只是生活奢侈的高管之一，安然的前首席执行官，董事会主席肯尼斯·莱 的妻子与女儿为了从法国回休斯敦，公司就会派飞机去接他们，机上只有这两位乘客。尽管法国飞休斯敦的商业航班一天都有好几班。而使用的飞机则是豪华的猎鹰900，它的飞行成本是一小时5200美元,购买价格为3000万美元。这说明莱的妻女的旅行将花掉公司12.5万美元。在破产前的2001年春公司已经拥有6架飞机，2架猎鹰900，3架猎人800，1架猎