(陈清德)风险管理跟个案分享v3.pdfVIP

风险管理与个案分享 凱基期貨副總經理陳清德 July 2012 纲要 期货商可能面临之经营风险 风险管理制度的设计与规划 风险管理实例分享 2 导言  期货乃保证金交易，高财务杠杆的特性，风险远较现货来得大，如何做好期货市 场风险管理，防止重大违约的发生，着实重要。  近年来国际市场发生的重大案例 a.英国霸菱银行破产 b.美国LTCM破产  设计之目的: • 系为维持期货交易之公平性、维护市场正常运作及期货结算交割安全，以保 障交易人权益。 3 期货商可能面临之经营风险 信用 風險 法律 流動性 風險 風 險 經營 風險 操作 系統 風險 風險 市場 風險 4 期货商经营风险:信用风险 •因契约相对人不愿或无法履行其契约责任时，所产生的违约风险。 交割前风险 交割后风险 种类 当契约双方皆未履行其给付义务 通常起因于付款方式非同时履行 所致，此时期货商成本可能蒙受 前，对方可能产生的违约风险。 损失。 事 1.客户无法履行保证金追缴或交割义务。 2.客户未诚实填写自己财务状况。 由 3.期货交易人未履行受托契约所约定之交割事项。 状 4.经冲销后，客户权益总数值为负，经期货商发出通知后， 况 未于规定时间内适当处理。 因 1. 征信作业必须明确确实。 应 2. 严格实施预收保证金制度。 措 3. 期货交易人违约发生应立即向期交所申报 施 5 期货商经营风险:流动性风险 •期货商所持有之资产或投资部位，无法以当时合理的市场价格迅速了结、避险、 对冲结清之风险，或无法以合理价格、实时速度成交时，所致损失发生之可能性 市场流动性风险 资金流动性风险 种类 交易者因资金不充足，可能使公司从 无法以具优势的市场价格进行交易。 纸上亏