华谊兄弟传媒股份有限公司关于收购北京华谊兄弟音乐有限公司的可行性研究报告.doc

华谊兄弟传媒股份有限公司关于收购北京华谊兄弟音乐有限公司的可行性研究报告 华谊兄弟传媒股份有限公司 关于收购北京华谊兄弟音乐有限公司的可行性研究报告 第一节 项目概况 一、项目背景 2009年10月30日华谊兄弟传媒股份有限公司（下称“华谊兄弟”或“公司”）在深圳证券交易所创业板挂牌上市，成为国内首家以影视等内容为核心的上市公司，率先实现了影视产业与资本市场的对接。上市后，公司的综合实力跃升到一个新台阶，品牌影响力在全国范围内显著提升，进入了一个全新的发展阶段。 从文化传媒行业的整体发展态势看，国家公布了《文化产业振兴规划》、《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等一系列鼓励扶持文化产业发展的政策，以观众消费能力的提高为基础，在3D、数字技术、无线互联网等技术带动下，文化传媒行业正面临着前所未有的发展机遇。 因此华谊兄弟将紧紧抓住行业发展的大好时机，立足于主营业务，稳步推进“成为首屈一指的综合影视娱乐集团”的战略计划，逐渐完善业务布局。同时，公司本着稳健原则和效益原则，依托日益扩大的品牌效应和上市的资本优势，对有潜在价值的娱乐内容公司实施收购，以快速进入目标市场。公司将通过输入战略性资源，使收购目标依托公司的管理体系和人才、资源优势，迅速跻身细分领域前列，从而提升公司在传媒娱乐行业的综合布局和市场占有率，继续保持良好的成长性，并使募集资金尽快产生效益，提高公司的资产回报，使股东价值最大化。 二、项目简介 华谊兄弟拟以收购方式投资北京华谊兄弟音乐有限公司（下称“华谊音乐”）51%股权。 三、投资主体与收购目标 （一）华谊兄弟 作为国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块现有效整合的传媒企业，华谊兄弟是业内产业链最完整、影视资源最丰富的公司之一。拥有强大的专业化运营团队(制作、发行、营销)，团队优势覆盖业务各环节；业务板块互动与协同效应显著；成熟的影视娱乐工业化运作体系；品牌优势与平台优势明显。 （二）华谊音乐 第1页 1、基本信息 华谊音乐成立于2004年，目前注册资本为人民币596.9388万元。其中华友数码传媒科技有限公司（“华友”）出资人民币304.43879万元，持有51％的股权；北京兄弟盛世企业管理有限公司出资人民币208.92858万元，持有华谊音乐35％的股权；北京齐心伟业文化发展有限公司出资人民币83.57143万元，持有华谊音乐14％的股权。 华谊音乐的主要经营范围：音乐艺术创作；音像制品批发；数字音乐技术开发；组织文化艺术交流活动（不含演出、棋牌娱乐）；企业形象策划；展览展示。华谊音乐下属全资子公司北京华谊兄弟音乐经纪有限公司。 2、经营情况 华谊音乐成立至今合作过的歌手有：尚雯婕、陈楚生、羽泉、张靓颖、杨坤、周迅等。过去两年经营情况如下：（未经审计） 项目 2009年度 2008年度 主营业务收入 21,421,690.21 52,691,282.97 主营营业成本 16,638,304.84 36,791,129.94 营业利润 -12,121,641.85 -1,672,483.50 净利润 -9,261,871.08 -523,709.81 资产负债情况 资 产 2009年12月31日 2008年12月31日 流动资产 7,491,552.91 17,819,476.93 固定资产净值 592,287.08 818,785.71 无形资产及其他资产合4,393,407.81 2,287,919.85 计 资产总计 12,477,247.80 20,926,182.49 流动负债 5,612,423.68 6,529,489.92 非流动负债 - - 负债合计 5,612,423.68 6,529,489.92 股东权益合计 6,864,824.12 14,396,692.57 负债及所有者权益合计 12,477,247.80 20,926,182.49 据调查，2009年较2008年经营业绩大幅下滑的主要原因：行业市场环境进一步变化，而原有业务模式比较依赖大牌歌手，一家音乐公司成立五年正好是歌手集中约满时期，新签约的歌手正处于青黄不接的阶段。 第二节 投资方案 一、预计投资总额 本项目拟用公开发行股票超额募集的资金投资，预计收购华谊音乐51%股权价款为人民币3445万元（大写：人民币叁仟肆佰肆拾伍万元）。 二、收购定价原则 第2页 华谊音乐预计2010年-2012年平均每年的税后净利润不低于人民币660万元，本次收购以10倍左右市盈率为交易价格，并参考了华友2005年取得华谊音乐51%股权的原始投资成本为426万美元，按照当时汇率折合人民币3445万元。 三、降低投资风险的安排 收购完成后，公司将积极改善华谊音乐的经营