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无风险交割套利操作思路 跨期套利交易的种类 跨期套利基本的交易模式分为牛市套利和熊市套利。 牛市套利：买近月合约，同时卖出远月合约，预期价差减小甚至近月升水。当预期现货供不应求时采取此种操作。由于现货价格上升空间巨大，而远月升水受制于持仓费，下跌空间有限。因此该套利模式利润无限，风险有限。 熊市套利：卖进月合约，同时买进远月合约，预期价差扩大。当预期现货供应充足时采取此操作。由于现货下跌幅度较大，远月合约同样受制于持仓成本，因此该套利模式利润有限，风险较大。 跨期套利交易的利弊 跨期套利交易的优势 投资者根据对市场不同月份合约价差的预期变化做出投资决策，获得价差有利方向变化的盈利，承担价差不利变化的亏损，就是跨期套利。跨期套利本质上是对价差的风险投资。 降低投资风险：不同时期交割的期货合约均受到合约品种各种影响因素的影响，所以各不同月份合约走势上基本协同一致，由于跨期套利同时持有相同品种不同月份的期货合约，各合约头寸互为保护，大大降低了合约品种影响因素对操作的冲击，进而降低了投资风险。 提供投资机会：由于不同交割月份的合约构成了一个时期结构，投资者可以将对合约比较长时期的预期信息通过套利交易体现出来，而单一合约却无法体现这种对市场的判断，套利交易为市场提供了更多的投资机会。 跨期套利交易的劣势 承担风险：虽然套利交易风险较低，但是仍然不能将风险完全隔离，仍然要承担价差不理方向变化的