财务会计研究示-第8组-自愿性信息披露.pptVIP

* 所以通过以上的研究，可以证明好消息更倾向于以对年度EPS的点估计或者区间估计的形式进行披露，而坏消息则更倾向于以一种定性的方式在季度公告中披露出来。也就是说假设一是成立的。 作者在后面又对披露的动机进行了补充，作者认为，坏消息的披露的动机是为了事先向市场上渗透一些大额的负面一些盈余意外。而对好消息进行披露仅仅是为了向投资者传达信息说，我们公司现在经营的很好。 * 回顾一下假设2：相对于其他类型的盈余消息，当季度报告中含有大量的负向盈余意外的话，管理层更有可能对这些负面信息进行披露。 直观一点表述就是，作者认为，大额的负盈余的信息，管理者会提前披露，而除了大额的负面消息之外的其他消息管理者不会主动性的事先披露。 在这个假设里就出现了一个大额的一个概念，前面假设一只是简单的好消息和坏消息的区分，好的程度和坏的程度作者并没有进行界定。在假设2中，作者对这个问题进行了深一步的计算。 * 这个深一步的计算指的就是对消息的量化。作者引入了earnings change这个值来对消息进行量化。 分子是这样的，current 是。。。prior是。。。前面提到过对好消息或者坏消息的界定是看今年实际的盈余和市场预期之间的差异，所以作者根据随机游走模型，将去年的实际盈余信息作为今年投资者对于盈余的预期。 举个例子。 分母的是那样的，选取60天前的呢是因为。。。作者认为，在盈余公告日前几天，虽然还没