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風險管理學報 第八卷 第三期 2 0 0 6 年 11月 Journal of Risk Management Vol.8 No.3 Nov. 2006 pp.205-231 * 台灣產險業核保風險之檢驗 - 以汽車保險為例 Examine the Underwriting Risk of the Property and Casualty Insurance Industry in Taiwan: the Case of Automobile Insurance ** *** 賴丞坡 （Cheng-Po Paul Lai ） 林文昌 （Wen-Chang Lin ） 摘　要 風險值的計算近年來已成為金融機構風險管理的重要工具。而過去 產險業於此的應用，在關鍵的承保風險上經常受限於資料統計的頻率， 而大幅影響其估計的精確度。本研究利用佔產險業務最大宗的車險月損 失資料來計算個公司的風險損失率，相對於過去文獻僅能使用年資料， 本文發現實際核保風險損失率可能被低估。此外，再由進一步的橫斷面 迴歸發現，各產險公司之核保風險損失率也可能受經營風險和自由現金 流量等因素的影響。最後，本文也依此重新估算承保市場貝它值，結果 發現核保之系統風險不同於由年資料之估計而呈現顯著負值。本文的發 現可作為產險公司與監理單位在費率制定及清償能力管理上的重要參 考。 ：風險值，損失率，汽車保險，蒙地卡羅模擬，系統風險 * ** Associate Professor, Department of Accounting Information Sciences, Nanhua University, Chiayi, Taiwan. *** Associate Professor, Department of Finance, Chung Cheng University, Chiayi, Taiwan. 206 台灣產險業核保風險之檢驗 -以汽車保險為例 Abstract Using Value at Risk (VaR) as a tool of risk measurement has gained increasingly attention not only in the bank industry but also in the insurance industry, in which underwriting risk is also known as the most critical risk in the property and casualty insurance industry. However, one of the shortcomings in previous studies is that the loss data frequency appears to be low, thereby, significant bias may produce when measuring actual risk. In this paper, we use monthly loss data for the automobil