风险资本的投资模式.docVIP

风险资本的投资模式 　　　　风险资本的投资活动一般分为五个连续的步骤。第一步是交易发起( Deal Origination)，即风险资本家获知潜在的投资机会；第二步是投资机会筛选( Screening)，即风险资本家在众多的潜在投资机会中初选出小部分进行进一步分析；第三步是评价( Evaluation)，即对选定项目的潜在风险与收益进行评估。如果评价的结果可以接受的，风险资本家与企业家一道进入第四步──交易设计( Deal Structure)。交易设计包括确定投资的数量、形式和价格等。一旦交易完成，风险资本家要与企业家签订最后合同，并进入最后一步──投资后管理( Post-investment Activities)。后一步的内容包括设立控制机制以保护投资、为企业提供管理咨询、募集追加资本、将企业带入资本市场运作以顺利实现必要兼并收购和发行上市。 　　风险资本的投资模式是在高度的信息不对称和信息不完全环境中形成的。它在理论上涉及多方面的问题，在实践中有多种变种。为简便起见，下面仅从实际应用的角度分析最基本的投资模式。 （一）交易发起 　　在交易发起阶段，风险资本家面对的是一个内容十分宽泛的投资机会选择范围，通常遇到的问题是潜在投资机会因规模太小而可见度低。在这种情况下，风险资本家与企业之间的中介扮演了十分重要的角色，它向风险资本家和需要投资的企业提供信息服务。 　　风险