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企业技术创新战略投资时机的研究 　　摘要：企业进行技术创新战略投资时面临许多不确定性，同时也面临竞争性。本文对不完全信息下竞争对手先行技术创新战略投资的风险运用风险函数进行度量，建立期权博弈模型，对企业技术创新战略投资时机进行了分析，从而为企业技术创新战略投资时机选择提供参考。 　　关键词：期权博弈模型；技术创新战略投资；最优时机 　　中图分类号：F406.3 文献标志码：A 文章编号：1001-862X（2013）06-0093-004 　　企业在对技术创新进行战略投资时，并不能充分地依据现有的理论作出准确有利的决策。博弈期权理论的引入可以很好地弥补上述缺陷。其对不确定性充分有力的研究给企业在实际投资过程中提供了新的理论依据和更加正确的思维模式。[1] 　　传统的思想将企业拥有的技术创新战略投资机会看成是一种应尽的义务，而且忽视了因不确定增加的项目价值。而实物期权作为一种金融期权的衍生物，将技术创新战略投资给企业提供的机会看成是一种权利，在这个思想的指导下，正视不确定性，认为给项目带来高风险的同时增加了技术创新战略投资项目的潜在价值。不确定性造成的价值上下波动而使项目价值具向上增长的较大潜能，企业一方面可以获得这个向上增长的潜能，又可以通过技术创新战略投资机会中潜在的实物期权来减少不确定性，避免损失。实物期权补充与完善了传统技术创新战略投资决策的理论与方法，为公司更加