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大连理工大学本科毕业设计（翻译） 期货期权定价模型和相关研究 The futures option pricing model and the related research 学 院（系）： 数学科学学院 专 业： 数学与应用数学 学 生 姓 名： 学 号： 200711 指 导 教 师： （教授） 评 阅 教 师： 完 成 日 期： 大连理工大学 Dalian University of Technology 大连理工大学毕业设计（论文）格式规范 对期权期货定价模型和相关研究 - PAGE II - - PAGE I - 摘 要 基于期权定价（冯傣，2005年）和偏态分布（冯戴结构模型，2001），本文设计了一种新的期货价格表达方式，介绍了不支付红利期货期权的美国定价结构模型，并给出了三种买卖平价关系，在现货的看涨期权和看跌期权，在期货的看涨看跌期权，现货期权和期货期权，它们是不同于欧式期权的买卖平价关系。我们证明解析了在正向市场，期货上的一个美式看涨期权必须比相应的现货美式看涨期权更有价值，期货的美式看跌期权的价值必须比在现货市场上相应美式看跌期权价值小，在反向市场正好相反。最后实证研究也支持本文的结论。 关键词：价格结构，美式期货期权，不支付红利，解析公式，买卖平价关系 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc293912929 摘 要 PAGEREF _Toc293912929 \h I HYPERLINK \l _Toc293912930 Abstract PAGEREF _Toc293912930 \h II HYPERLINK \l _Toc293912931 1 简 介 PAGEREF _Toc293912931 \h 1 HYPERLINK \l _Toc293912932 2 对于资产的价格的基本假设和偏态分布 PAGEREF _Toc293912932 \h 1 HYPERLINK \l _Toc293912933 2.1对资产价格的基本假设 PAGEREF _Toc293912933 \h 1 HYPERLINK \l _Toc293912934 2.2偏态分布和标的资产价格行为 PAGEREF _Toc293912934 \h 2 HYPERLINK \l _Toc293912935 3 期货期权定价中的DF结构模型 PAGEREF _Toc293912935 \h 3 HYPERLINK \l _Toc293912936 3.1期货价格的分布概率 PAGEREF _Toc293912936 \h 3 HYPERLINK \l _Toc293912937 3.2定义和其表示 PAGEREF _Toc293912937 \h 4 HYPERLINK \l _Toc293912938 3.3 美式期权现货的价格DF结构 PAGEREF _Toc293912938 \h 6 HYPERLINK \l _Toc293912939 3.3.1 现货上看涨期权的当前价是： PAGEREF _Toc293912939 \h 6 HYPERLINK \l _Toc293912940 3.3.2 现货上看跌期权的当前价是： PAGEREF _Toc293912940 \h 6 HYPERLINK \l _Toc293912941 3.4美式期权在期货上价格的DF结构 PAGEREF _Toc293912941 \h 7 HYPERLINK \l _Toc293912942 3.4.1期货上看涨期权的当前价是： PAGEREF _Toc293912942 \h 7 HYPERLINK \l _Toc293912943 3.4.2期货上看跌期权的当前价是： PAGEREF _Toc293912943 \h 7 HYPERLINK \l _Toc293912944 4 美式期权现货和期货市场的关系 PAGEREF _Toc293912944 \h 7 HYPERLINK \l _Toc293912945 4.1现货和期货上美式期权之间的买卖平价价关系 PAGEREF _Toc293912945 \h 8 HYPERLINK \l _Toc293912946 4.1.1 现货上美式看涨看跌期权之间的买卖平价关系 PAGEREF _Toc293912946 \h 8