会计信息价值相关性及的影响因素的趋势的研究综述.docVIP

会计信息价值相关性及影响因素趋势研究综述 　　 摘要：会计信息价值相关性作为检验国际实务趋同的主流方法正引起越来越多的关注。价值相关性的研究向影响因素转变。学者更多的关注了企业的微观因素，而对宏观因素如资本市场的有效性和投资者理性程度等仅限于理论分析，实证经验不足。本文对此进行了综述分析。 　　关键词：会计信息价值相关性 资本市场 投资者理性 　　 　　一、会计信息价值相关性研究综述 　　（ 一 ）相对价值相关性 学者们从会计信息的相对价值相关性角度对IAS及其他会计准则进行了大量的经验研究，美国会计准则（US-GAAP）、德国会计准则和中国会计准则（CAS）等，这些研究通过报酬模型或者价格模型，比较了上市公司财务报告中采用的不同会计准则编制的会计信息，检验了它们的市场反映―会计信息的价值相关性。国外学者中，Alford et al（1993）采用收益率模型研究了17个国家会计盈余的价值相关性，发现这些国家会计盈余具有不同的价值相关性。Harris（1994） 和Auer （1996）等分别比较了230家德国公司和对比组的美国公司以及从瑞士会计准则改用欧洲准则（EC）和IAS，发现改革后盈余更有价值相关性。还有学者重点研究了美国会计准则。Harris和Muller（1999）指出美国GAAP能提供更多不同的信息，但这一结论受到所采用的模型影响。Ashbaugh、Ohlson （2002）和 Leuz（2003）得出了类似的结论。他们分别采用IAS和US-GAAP两个样本组，发现IAS和US-GAAP能够同等地提供价值相关的信息，但是价值相关的相对程度取决于所采用的计价模型。还有学者以中国证券市场为研究对象。Bao和Chow（1999）比较了IAS和CAS下会计信息的价值相关性，研究表明IAS比CAS下的会计信息更具有价值相关性，但AB股公司的会计信息价值相关性逐年增强。国内学者的研究结果不相统一。洪剑峭、皮建屏（2001）、潘琐、陈凌云、林丽花（2003）、李晓强（2004）、贾建军（2007）等学者认为中国会计准则提供的信息更有价值，并且通过不同的时间窗和模型来验证，方法主要有事件研究法和关联研究法，得出了相似的结论。也有学者认为国际财务报告更有价值，如曹玉珊、张天西（2005）、王治安、万继峰（2006）等。 　　（ 二 ）增量价值相关性 国外的部分学者重点研究了美国会计准则。Bandyopadhyay et al（1994）的研究认为与美国GAAP的相似程度越高，越不具价值相关性。Jermakowicz， Prather和Wulf（2007）认为采用IFRS或US GAAP或在纽约股票市场交叉上市，显著增加了与市场价格相关的收益的价值相关性。Barth、Landsman and Lang （2005）通过对1994年至2003年间采用IAS的21个国家的企业为样本进行研究，发现采用IAS的企业会计报表比那些未采用的非美国企业具有更高的质量，且采用了较少的收益平滑和盈余管理。Lantto（2007）主要就成文法国家（如芬兰）采用IFRS是否提高了会计信息的有用性进行研究，结论显示IFRS提高了芬兰的会计信息价值相关性。Schadewitz and Vieru则进一步研究发现芬兰在收入调整方面具有一定的价值相关性，但是所有者权益调整基本不存在价值相关性。Rees和Elgers（1997）的样本包括了英国、澳大利亚、加拿大等外国公司，结果发现样本公司首次在SEC注册时编制的股东权益调节数据在公布之前就已经反映在股价中了，因而不能为美国SEC的双重披露要求提供证据支持。可见基于不同国家、不同准则披露下的会计信息差异调节数据是否具有增量价值相关性并无统一结论。还有学者研究了中国市场。Haw等（1998）考察了同时发行 B 股和 H 股的公司在两种不同的会计准则下披露的会计盈余和股东权益账面价值之间的价值相关性。其研究发现，基于中国会计标准的会计信息比基于国际会计准则或香港会计标准的会计信息具有更高的价值相关性，按照国际会计准则的报表调整差额在中国这样一个新兴资本市场上只有相当有限的增量价值。Lin和Chen（2005）对1995年至2000年AB股公司的准则差异调节信息是否具有增量价值相关性进行了检验，研究表明差异调节信息具有部分价值相关性，即在B股市场价格模型中差异调节信息具有增量价值相关性，而在报酬模型中差异调节信息在A、B股市场均不具有增量价值相关性。国内学者的观点不一。王秀丽（2004）以沪深两市2002年83家AB股公司为样本对准则差异调节信息是否具有增量价值相关性进行了经验检验，研究表明准则差异调节信息不具有增量价值相关性。王立彦（2002）等人运用市场回报率对同时发行A股和H股上市公司的双重披露进行了增