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以供应链金融创新应对金融海啸的研究 　　摘要：供应链金融是商业银行站在供应链全局的高度，为协调供应链资金流、降低供应链整体财务成本而提供的系统性金融解决方案。中国企业缺乏供应链管理能力，制约了产业升级，从而在当前的金融海啸中陷入困境。要解决这一问题。一方面需要企业自身付出努力，另一方面，也需要社会提供更好的有利于从事供应链管理的服务体系，这其中就包括发展供应链金融业务。 　　关键词：供应链金融：创新；金融海啸 　　中图分类号：F830 　　文献标识码：A 　　 　　中国的第十一个五年规划(2006年－2010年)把加快实现经济发展方式的转型作为“十一五”经济工作的主线，而供应链生产模式的发展，正是经济发展方式转型的基本内容之一。近期发生的世界金融海啸。凸现了转变经济模式的重要性，也凸现了发展供应链金融的迫切性。 　　供应链金融(Supply-Chain Finance，SCF)，简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。供应链金融是商业银行站在供应链全局的高度，为协调供应链资金流、降低供应链整体财务成本而提供的系统性金融解决方案。 　　这种融资模式跳出了单个企业的传统局限，站在产业供应链的全局和高度，结合产业经济，提供金融服务，既规避了中小企业融资中长期以来存在的困扰，又延伸了银行的纵深服务，在解决目前金融危机下中国企业特别是民营企业融资难题上可谓独树一帜。 　　 　　1、民营企业的融资问题 　　 　　供应链的融资活动直接影响到资金成本的高低和各企业运营活动的顺利开展，民营企业融资难、缺乏信息共享、重复的融资体系建设等问题会导致供应链的无效率。 　　1.1　民营企业融资难 　　民营企业融资难问题是一个世界性的问题，在我国尤为突出，台州也不例外，融资难使得民营企业无法有效满足市场需求，进而影响到供应链的效率和收益。台州民营企业的融资困境是蓬勃发展的民营企业与相对落后的金融制度之间的矛盾的体现，具体表现为： 　　第一，民营企业作为国民经济的重要组成部分，企业蓬勃发展的同时有着日益增强的资金需求，但是，民营企业的信用问题成了融资的障碍。由于民营企业问货款拖欠现象较为严重，加之逃废银行债务的现象仍然比较突出，造成了信贷恶性循环，导致了台州民营企业难以从金融机构获得一年期以上的中长期贷款。 　　第二，目前商业银行的信用评估体系不健全。台州银行业的所有制特征与高度垄断性造成了金融服务效率低下，金融工具单一，信用监督和评估体系缺乏。垄断的直接后果就是金融模式的供给不足，造成需求和供给之间的差距。 　　 　　第三，直接融资的结构缺陷，导致服务效率低下。金融业作为服务业，检验其效率的尺度是实体经济部门的结构优化程度。台州实体经济部门存在两个明显的结构失衡现象：一是横向结构失衡，表现为传统行业与高科技产业获得资金的失衡。近年来在刺激内需的财政政策和货币政策的背景下，增量资金绝大部分流入了与基建相关的传统产业部门；二是纵向结构失衡，主要表现是储蓄不能有效地转化为投资，集中了全社会绝大部分货币资源的银行经常有过大的存差和巨额的外汇储备；三是资本市场体系的单一和行政管制，资本市场的布局和功能定位的不合理，没有很好地满足多层次的企业融资需求。 　　第四，资本市场缺乏层次。从我国情况来看，为了控制金融风险，政府近年来已将证券交易严格控制在证券交易所范围之内，其余的场外交易基本上属于非法交易，以致形成了资本市场几乎只有交易所一个层次的独有景观。这一结构单一的资本市场所产生的不良后果已突出表现在：一是难以发挥资本市场机制；二是不利于降低资本市场的整体风险。 　　第五，民间资本难以进入银行体系。我国现有银行体系仍然为国有银行所控制，民间资本进入的壁垒较高。即使有少量民间资本得以进入银行业，也因受到行政管制而无法真正按照市场准则运行。 　　1.2　缺乏信息共享导致融资成本提高 　　金融市场上的融资价格一般是纯粹利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、违约风险附加率和到期风险附加率之和。信息的共享可以降低违约风险附加率和到期风险附加率，从而降低融资价格。事实上，企业的物流运作信息也是金融机构控制风险的参考信息，通过了解企业货物的仓储和运输情况，金融机构能够以更低的利率为企业提供融资服务。对于采用第三方物流服务的企业来说，通过签署三方协议能够让金融机构从第三方物流企业获得物流运作的实时信息，就能够降低其融资成本。然而，合作机制的不完善以及技术的落后常常让企业失去这方面的成本节约。 　　1.3　重复的融资体系建设 　　Palrnieri(1999)指出，资金波动性的广泛存在造成供应链上的各个企业都存在资金不足或过剩的可能，通常企业都会建立自己的融资体系，满足企业运营的需求。