（毕业学术论文设计）-中国股票市场有效性的实证分析.docVIP

PAGE w 中国股票市场有效性的实证分析 摘要股票市场具有优化配置社会资源,提高资金融通效率,准确揭示价格信息,反应宏观经济态势等功能,是宏观经济的晴雨表随着中国经济的高速发展股票市场也正在蓬勃发展有越来越多的人加入到股民的队伍中为了使股民对中国股票市场有更深入的了解采用ARMA模型对中国股票市场的有效性进行实证分析 　　关键词有效性；ARMA模型；实证分析 　　 　　1引言 　　随着生活水平的不断提高人们已经逐渐有了新的理财观念不再单一的把资金存在银行而是积极主动地投资于股票、房地产、基金等理财产品中享受国家高速经济增长带来的利益由于股票市场的高风险使许多保守的投资者望而止步不敢越雷池半步那么股票市场是不是完全不可以预测的呢许多学者对股票市场的可预测性进行了分析 　　按照法码1965年在《股票市场的价格行为》一文中的定义,如果证券价格充分反映了可得的信息,证券价格总是代表其内在价值的最佳估计,则该证券市场是有效的法码将有效市场分为3种类型:价格已反映所有包括过去的价格,交易量和短期利率等历史信息的为弱式有效;所有关于公司发展前景的包括过去价格、公司财务报告、管理质量、资产负债表构成、专利数量和会计规范等公开信息都在股票价格中得到反映的为半强式有效市场;以及价格不仅反映了关于公司的所有公开信息,而且反映了只有少数内幕人士知道的内幕信息,但对投资者做出决策都没有任何价