8第六章-外汇风险管理.pptVIP

★ 期权市场抵补（续） 三个月后，大通收到1 000 000英镑的货款，这时如果英镑贬值，汇率降至低于1.75美元/英镑，大通即行权，按协定卖掉英镑，得到1 750 000 美元。这是大通公司确保的最低限制。若三个月后英镑即期汇率高于1.75美元/英镑的协定价格，则大通放弃行权，而是按市场上较高的即期汇率卖掉英镑，得到更多美元，潜力无限。 * 三种抵补方案的比较 * 目标： 美元收入最大化 不采取措施： 等三个月，然后在即 期市场卖出英镑 远期抵补： 卖三个月远期英镑 期权抵补： 买三个月看跌期权，协定 汇率为1.75美元/英镑 结果 三个月后收入： （1）无最高限 （2）期望值为1760000 （3）最低限为零 结果 三个月后收入： 1754000 结果 三个月后收入： （1）无上限 （2）最低限为1750000 其他外汇风险管理方法险 调整销售价格 * 货币贬值国企业可以通过经常调整销售价格的方式降低外汇风险 交易双方经过协商，为了达成商品与服务的交易，各自分担一部分外汇交易风险，以避免其中一方承担过多的风险。这种方法本称为外汇风险分担法。 双方在合同中确定一个汇率波动区间，作为双方不分担风险的“中立区”。一旦汇率波动超出了这个“中立区”，双方调整价格，共同分担外汇交易风险。 【例6-2】通用公司向德国汉莎航空公司出售飞机发动机叶片，合同总价值2000万欧