全面营改增对不同行业上市公司股价的影响的研究.docVIP

全面营改增对不同行业上市公司股价的影响的研究 　　【摘 要】 基于市场有效性的基本假设，采用2015年10月至2016年3月沪深两市上市公司的股票交易数据，运用事件研究法，研究分析了发布全面营改增政策信息对房地产业、建筑业、金融业以及租赁和服务业四类上市公司股价产生的影响。研究发现：全面营改增对沪深两市四个行业股价的短期累积效应是正向的；全面营改增政策发布的信息存在一定的提前泄露现象。不同行业在不同证券交易所的异常收益波动情况基本相同，但是累计异常收益存在显著差异，且证券市场与行业之间存在交互作用。除此之外，房地产行业的累计异常收益在沪深两市的差异较为明显，这可能是由于房地产行业在两个市场中的占比以及行业划分存在差异所导致的。 　　【关键词】 全面营改增； 结构性税改； 市场有效性 　　【中图分类号】 F812.42；F830.91 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）09-0068-05 　　一、引言 　　营改增是近年来我国结构性减税改革的重大举措，即将原来纳入营业税征收范围的商品和劳务统一纳入增值税征收范围，从而避免对同一环节重复征税，以实现减轻企业税收负担的目标。营改增采用分地区分行业先进行试点，再分阶段逐步推进的策略。2012年首先在上海以交通运输业和部分现代服务业进行试点，并于2013年8月1日推向全国；2014年进一步将铁路运输业