“低碳行情”可能酝酿新的方向-(精品课件).ppt

“低碳行情”可能酝酿新的方向 研究所 陈 阁 一、当前内外盘行情简述 外盘飞流直下三千尺 郑糖主力合约1101走势 主产地现货价格走势 二、基本面分析 2010年宏观经济不确定的一年 美原油跌破68美元，创7个月新低 09/10榨季减产炒作已经过时 截至4月末09/10年制糖期全国食糖产销进度 解读“少销45，少存48” 与去年同期数据相比，占全国产量八成的广西、云南两大产区截至4月底共销糖470.93万吨，同比少销糖45.532万吨，两大产区工业库存量为409.82万吨，库存同比减少47.99。 2010/2011榨季糖料种植面积扩大 农业部农村经济研究中心专家徐雪：虽云南甘蔗受灾严重，但因种植面积增幅较大，倘若后期维持风调雨顺局面，2010/2011榨季云南糖料将出现恢复性增长。 广西产区糖料种植面积增幅不大，保持1600万亩左右，预计食糖产量持平略增； “昆明糖会” ：2010新疆甜菜播种面积有望达到150万亩，较09年的92万亩大幅增长63％；甜菜糖产量有望从09/10的38.44万吨增至65万吨，增幅在69.09％， 09/10甘蔗收购价提高刺激种植积极性 年度进出口情况 下一榨季天气因素存在不确定性 广西、云南等地干旱缓解的程度 10/11榨季主产区气候是否正常？ 对于2010/2011年度甘蔗的种植和生长形势应该重新评估，这也是未来一段时间影响糖价走势的重要因素。 2010年4月食糖进口环比大减77% 国储糖是否继续投放？ 2009/2010榨季五批国储糖竞卖结果 4月产销率已经超过前两个榨季 主要用糖产品月度产量增速 资金动向 持仓结构显示下跌难以顺畅 远近套利机会值得关注 政府调控打压农产品炒作影响期价 农产品作为我国最为重要的产业之一，外资和流动资金的影响已经甚为明显，前期猪肉的疯涨以及近期大蒜、绿豆、玉米等价格的大幅上扬，热钱推动的作用非常明显。在房地产之后，农产品炒作已经引起了政府的关注，调控措施也正在进行中。 糖价在整个炒作过程中，并没有受到很大的资金推动，主要由于白糖庞大的消费和供应市场减少了大资金冲击的效果。然而，如果政府决定出手调控农产品炒作后，白糖价格也将会受到整体农产品价格的影响，预期将对郑糖市场存在一定的利空作用。 三、技术分析 白糖指数运行趋势 四、后期展望及操作建议 国内6月糖市的向好愿望只好在扑朔迷离中摇曳 国际金融环境的负面影响是否已经消化，国际糖市能否出现触底反弹，这些因素目前都仍存在变数，尤其是国际糖市，尽管上涨可能远大于下跌，但在资金进入兴趣未恢复之前，要想大幅反弹至国内业界认为的安全线之上并非易事，倘若出现较长时间横盘于低位的情况，国内当前价位的下跌压力会明显增加。因此尽管国际糖市似乎已触底，但之后的方向依然不明朗，即使对于国内基本面，部分业界开始表示逐渐向好的预期，但这是否能敌外部环境的压力呢？整体来看，6月份是糖市传统的销售淡季，国内需求支撑较弱。而在众多利空因素影响下，加上没有需求支撑，6月份糖价即便上涨，其空间也不会太大。与此同时，随着后市7—9月份需求旺季到来，如果现阶段下跌较深，且天气炎热，糖价还会在需求推动下出现反弹行情，彼时则不宜继续做空。 目前的糖市可以说处于无趋势运行状态，大家都看到当前的糖价估值不高，外盘更是有点超跌了，但是鉴于诸多不确定的预见，因此投资者需要谨慎。 实际上，目前市场的政策还处于真空状态，现在市场更为关注的，是整体大宗商品市场的大环境问题，抛开外围只单独看糖市是不完整的，因此，市场目前的无趋势运行状态只是一种等待，等待大趋势的明朗，把握好度，把握多空力量之平衡，过则冒进，寻找平衡点，踏准节奏，方为上策。 操作上，中线依然应维持偏空思维，短期可保持区间振荡思路，4500-5000，不宜过分看空。  下月关注 5月产销数据，尤其是在09/10榨季进行了累计5期约122万吨抛储的情况下，销量同比去年如何？ 国际糖市脱离中期底部，反弹高度将牵引国内糖走出大级别的刺激反弹行情； 榨季广西主产区播种面积露出冰山一角，6月底的看苗将作出初次估产。 4900 4500 核心观点 短期观点 从白糖自身运行的规律和时间周期来看， 我们认为白糖仍然处于大周期下跌行情之中； 但是从技术和形态上分析，白糖正在构建 阶段性底部，之后将会出现反弹行情 近期白糖的走势反映的是投资者的心理变化， 也就是说短期内多 头还没有形成压倒性的力 量，另外，修正昨天白糖或二次探底的观点， 短期以震荡行情对待 * 跌幅48.06% 圆弧形态逐渐清晰 供求关系出现变化 行情发生逆转 外盘下跌不是国内糖市下跌的元凶，而只是帮凶。 无方向 无消息 无热点 整个市场处于蓄