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我国新股发行制度改革浅析 　　中图分类号:F832 文献标识:A 文章编号:1009-4202(2010)03-031-02 　　摘 要 本文从近年来国内股票市场新股发行制度的变迁出发,分析了现行新股发行制度缺陷及其影响,并提出了改革建议。 　　关键词 新股发行 询价 配售 　　 　　一、我国新股发行制度的变迁 　　(一)1992年之前:内部认购和新股认购证 　　这是A股市场初创阶段最早的新股发行制度。新股认购证成为暴富的代名词,也留下了内部职工股这一遗留问题,在2000年才得到妥善解决。上述两种新股发行方式,由于效率不高,受众面窄,因此被淘汰。 　　(二)1993年:与银行储蓄存款挂钩 　　此举改善了前面新股发行不公的现象,但是每遇新股发行,经常会发生地区间资金大量转移,而且新股发行的效率也不高。 　　(三)1996年:全额预缴款按比例配售方式”全额预缴款”方式包括”全额预缴款、比例配售、余款即退”和”全额预缴款、比例配售、余款转存”两种 　　该办法解决了认购证发行的高成本、高浪费现象,也消除了存单发行占压资金过多过长的问题。但是也存在一些问题,解决不了外地购买者资金搬家的问题,中小投资者所能真正购到的股票可能在申购数量中所占比例很少。 　　(四)1999年:对一般投资者上网发行和对法人配售相结合 　　这种方式的初衷是为了健全证券市场发现价格的功能,培