创业板上市公司资本结构的影响因素Panel Data模型分析.docVIP

创业板上市公司资本结构的影响因素Panel Data模型分析 【摘 要】资本结构是公司财务与融资决策的关键内容。创业板市场作为多层次的资本市场体系的一员，对为中小企业提供更方便的融资渠道及为风险资本营造一个正常的退出机制起着重要的作用。文章选取创业板市场36家上市公司2009～2011年面板数据，对创业板上市公司资本结构影响因素进行了Panel Data模型分析。研究结果表明，我国创业板企业总体负债比率较低，资本结构与企业规模呈正相关关系，与营运能力及偿债能力呈负相关关系，与盈利能力、成长能力无显著相关关系。文章研究的目的在于为我国创业板上市公司的健康发展提供数据支持。【关键词】资本结构；创业板上市公司；影响因素；Panel Data模型一、文献综述2009年10月30日，中国创业板正式上市。创业板的设立，为众多高科技中小企业创造了融资机会，同时促进了企业的发展壮大。本文拟对我国创业板上市公司资本结构的影响因素进行实证研究，并提出相应的优化对策，力求为规范创业板投资行为与完善市场配置资源提供数据支持。陆正飞和辛宇（1998）通过实证研究，论证指出不同行业的资本结构有着明显的差异，资本结构与获利能力呈显著的负相关关系，公司规模与成长性对资本结构的影响不甚显著。陈德萍和陈永圣（2010）以创业板55家上市公司为基础，通过多元统计分析方法论证得出，保持其他变量不变，公司资本结构与其流