我国国债市场存在的问题基于国债收益率与定期存款利率间套利机会的研究.docVIP

我国国债市场存在的问题——基于国债收益率与定期存款利率间套利机会的研究 啪圃■■—●●——j亨:j 我I国旧I债l市I场I存l在l的l问l题 基于国债收益率与定期存款利率间套利机会的研究 韩硕辰 (兰州大学经济学院,兰州730000) 文摘编号:1005—913X(2011)07～Ol13～CA 摘要:本文主要从风险和收益方面对国债价格中推出的 到期收益率与一年期定期存款利率进行对比,得出中国 国债市场与存款利率市场存在巨大的套利机会.要完善 国债发行机制,增加国债品种,完善金融中介机构建设, 进一步推进利率市场化进程. 关键词:记账式国债;定期存款利率;套利 中图分类号:F830.9文献标识码:A 文章编号:l005—9l3X(2011)07～Ol13～03 一 ,前言 从1981年我国恢复国债发行至今,我国的国债市场经 历了3O年的发展.多年来,国债发行在筹集建设资金,支持 国家重点建设,弥补财政赤字和促进国民经济发展方面发 挥了积极的作用,我国的国债市场在整个宏观经济和金融 领域有着举足轻重的地位. 但是国债市场的发展却远没有达到应有的水平:一是 国债利率处于行政控制,虽然在发行时采用了招标式的方 式,但是并不能真正反映资金的供求状况;二是国债利率 与商业银行的存贷款利率之间并没有形成相互促进的作 用关系,而只是简单的利差;三是由于几十年来人们的储 蓄观念和渠道的不通畅,人