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《计量经济学》课程论文 影响上证指数因素分析 小组成员:（信息管理与信息系统05级） 李吴2007年12月 一、理论分析 “上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100 上证指数与股价息息相关，所以我们先来看看影响股价的因素有哪些： 影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为 以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。 （1）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求， 即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩 容节奏将成为该因素重要部分。（2）基本面因素 包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主 要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长， 经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价， 国际收支，汇率等，公司内部因素主要指公司的财务状况。 （3）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外 重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件， 政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布 法令和管理条例等均会影响到股价的变动。 我们主要讨论基本面因素：货币供应量、汇率及市场内部因素：投资者开户数。我们可用得出汇率，货币供应量，投资者是影响股价的重要因素，即影响上证指数的重要因素。 二、实证分析 我们从中国统计网上找到了时间为2002年1月到2006年12月的相关数据，样本量为60。 数据如下： 上证指数（Y） 日期 2002 2003 2004 2005 2006 1 1396.61 1499.82 1590.73 1191.82 1258.05 2 1524.7 1511.93 1675.07 1306 1299.03 3 1603.91 1510.98 1741.62 1181.24 1298.3 4 1667.75 1521.44 1595.59 1159.15 1440.22 5 1515.73 1576.26 1555.91 1060.74 1641.3 6 1732.96 1489.02 1399.16 1080.94 1672.21 7 1651.59 1476.74 1386.2 1083.03 1612.73 8 1666.62 1421.98 1342.06 1162.8 1658.64 9 1581.62 1367.16 1396.7 1155.61 1752.42 10 1507.5 1348.3 1320.54 1092.82 1837.99 11 1434.18 1397.23 1340.77 1099.26 2099.29 12 1357.65 1497.04 1266.5 1161.06 2675.47 汇率（人民币对美元X1） 日期 2002 2003 2004 2005 2006 1 8.2772 8.2768 8.2769 8.2765 8.0668 2 8.2772 8.2773 8.2771 8.2765 8.0493 3 8.2772 8.2772 8.2771 8.2765 8.035 4 8.2772 8.2771 8.2769 8.2765 8.0156 5 8.2772 8.2769 8.2771 8.2765 8.0152 6 8.2772 8.2770 8.2767 8.2765 8.0067 7 8.2772 8.2773 8.2767 8.2369 7.991 8 8.2772 8.2770 8.2768 8.1019 7.9733 9 8.2772 8.2771 8.2767 8.0922 7.9368 10 8.2772 8.2767 8.2765 8.0889 7.9032 11 8.2772 8.2769 8.2765 8.084 7.8652 12 8.2772 8.2770 8.2765 8.0759 7.8238 投资者开户数（A股+B股X2） 日期 2002 2003 2004 2005 2006 1 6673.63 6895.93 7039.87 7221.05 7347.54 2 6689.29 6904.01 7076.35 7228.02 7361.3 3 6730.96 6914.04 7104.02 7242.47 7382.86 4 6759.94 6930.99 7123.47 7252.8 7414.63 5 6785.35 6943.56 7133.74 7260.5 7476029 6 6804.17 6959.54 7146.68 7273.93 7526.03 7