现代金融契约理论的研究述评.docVIP

现代金融契约理论研究述评 　　摘 要:20世纪七八十年代,随着企业契约理论的出现,金融学家开始从契约经济学角度考虑信息非对称因素,引入委托代理理论和交易费用理论对企业资本结构进行研究,而形成金融契约理论#65377;该理论的发展经历了两个阶段,首先是基于完全契约的金融契约理论,然后发展为基于不完全契约的金融契约理论#65377;后者克服了前者的许多缺陷,但后者在有关经济主体风险态度及分析结果的运用对象方面有待进一步探讨#65377; 　　关 键 词:资本结构;金融契约;完全契约;不完全契约 　　中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1006-3544（2006）04-0007-04 　　 　　20世纪七八十年代,随着企业契约理论的出现,金融学家开始从契约经济学角度,考虑信息非对称因素,引入委托代理成本理论和交易费用理论对企业资本结构进行研究,将每一种证券都视为一种权利契约,企业发行特定形式的证券,目的在于解决内部权利纠纷引发的利益矛盾#65377;由于这些理论都是基于证券所内含的契约关系的,就将其统称为金融契约理论#65377;金融契约理论的发展最初是将证券这种权利契约看作外生的,引入信息经济学的分析方法,形成委托―代理理论模型#65380;信息不对称理论模型#65377;随后,金融契约理论的发展经历了一个重大突破,即将证券契约由外生视为内生而产生了证券设计理论,