对共同基金定理的重新认识不完整市场研究.docVIP

对共同基金定理的重新认识——不完整市场研究 第3期 2009年5月 吉林师范大学(人文社会科学版) JournalofJilinNormalUniversity(Humanitiesamp;SocialScienceEdition) No.3 May.2009 doi:10.39696.issn.1007—5674.2009.03.029 对共同基金定理的重 不完整市场研究 新认识 丁毅 (吉林师范大学经济学院,吉林四平136000) [摘要]本文就不完整市场提出了对连续时间共同基金定理的重新认识.这一新认识的提出同样摆脱了以 往研究中对投资者消费和最终财富效用函数的假设.同样的,这些效用函数也都是可时间累加的,非减的函数.这项 理论延伸也是基于离散过程和线性代数的简单属性.本文的研究结果适用于不完整市场.另外,以往只适用于包含 单一风险资产的完整市场的最优投资策略自动延伸至包含多个风险资产的不完整市场.文中举出了一个实例. [关键词】共同基金定理;不完整市场;二元理论 [中图分类号]F830.593[文献标识码]A[文章编号]1007—5674(2009)03-0106-04 一 ,引言 本文讨论的问题是选择最优投资组合的问题, 即设计一个风险资产和无风险资产的组合,从而最 大化投资者能够从其消费和最终财富中得到的效 用.共同基金定理认为,在某些后文所描述的假设条 件下.一个投