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商业银行间利率期限结构GARCH模型度量研究 　　【摘要】利率期限结构反映了利率与到期期限之间的关系。它是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理、套利及投机的基准。该文分析了目前利率期限结构研究的现状。包括利率期限结构形成假设、估计、利率期限结构动态模型及其动态模型的实证检验。此外，还对国内的利率期限结构的研究现状进行了述评。 　　【关键词】商业银行 利率期限结构 GARCH模型 实证研究 　　 　　一、引言 　　利率是经济和金融领域的一个核心变量,它实质上是资金的价格,反映了资金的供求关系。利率期限结构是指在相同违约风险水平下的各期零息债券(zero-coupon bond)的平均年收益率曲线。它是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理、套利以及投机等的基准。 　　由于利率期限结构的基准作用,因此对利率期限结构的研究一直是金融学领域一个十分基础性的研究课题。在我国，随着证券市场的发展，利率市场化进程的不断推进，对利率期限结构的研究无疑具有更多的理论和现实意义。 　　二、文献回顾 　　在国外，经济学家和金融学家对利率期限结构提出了各种各样的利率期限结构的假说。影响较大的有三种理论假设：纯预期理论、流动性偏好理论及市场分割理论。纯预期理论认为利率期限结构的形状及变动都是由投资者对未来短期利率（远期利率）的预期引起的，当预期未来短期利率上升时，由于长期利率实际上是一系