现金流量价值相关性的实证研究兼评现金流量表准则的实施效果.docVIP

现金流量价值相关性的实证研究——兼评现金流量表准则的实施效果 现金流量价值相关性的实证研究① 兼评现金流量表准则的实施效果 赵春光 (上海国家会计学院教研部201702) 【摘要】已有的研究结果说明会计盈余具有价值相关性,同时,我国企业在1998年开始披露现金流量表,那么, 现金流量是否提高了会计信息的价值相关性呢?本文以实证方法采用收益率模型研究了现金流量的价值相关性 问题,结论认为我国的现金流量具有价值相关性,并且低于会计盈余的价值相关性,但从长窗口来看在2001年 之后经营活动现金流量相对于会计盈余而言具有增量的价值相关性,所以,有继续披露现金流量表的必要性. 【关键词】现金流量会计盈余价值相关性 一 ,引言 随着证券市场的发展,会计信息变得越来越重要,是外界了解上市公司的重要途径之一.会计信息之 所以重要就在于其价值相关性②,对会计准则制定,证券市场监管和投资者决策都有重要意义.从Ohlson Model来看,股票价格与会计信息之间存在天然的关系,已有的实证研究说明我国上市公司的会计盈余具 有价值相关性(Chen,ChenandSu,2001,赵宇龙,2OOO).同样从自由现金流量折现模型来看,现金流 量是公司价值的根源,也是股票价格的基础,所以,现金流量也应该具有价值相关性.但FASB认为应计 制的会计盈余比现金制的现金流量更加相关,对于预测未来的现金流量来说,应计制比