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增值税转型对高新技术企业财务绩效的影响实证的研究 　　一、引言 　　增值税转型是我国税收制度改革的必然趋势，自2009年1月1日起，我国增值税转型改革全面实施，即由生产型增值税转型为消费型增值税。在现行增值税税率不变的前提下，允许增值税一般纳税人抵扣其新购进设备所含的进项税额，未抵扣完的进项税额结转下期继续抵扣。作为配套措施，取消进口设备增值税免税政策和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，小规模纳税人征收率统一降低为3%，矿产品增值税税率恢复到17%。增值税的转型不仅对整个宏观环境产生了巨大的影响，还将影响到每一特定的行业。本文拟通过建立实证模型分析转型前后对我国高新技术企业财务状况的影响。 　　二、研究设计 　　（一）研究假设 增值税转型这一举措意在降低企业设备投资的税收负担，促进企业进步，因此必然会促进企业绩效的提高。企业规模对企业经营绩效有较大的影响，同时也对公司的治理结构起到重要作用。由生产型增值税转为消费型增值税能有效减轻企业税负，有利于企业固定资产投资，也有利于公司规模的扩大和固定资产占总资产比重的提高。每股经营活动现金流量越高说明企业盈利能力越强。同时资产负债率对企业绩效也有一定的影响。 　　H1： 增值税转型的实施，会促使高新技术企业绩效变好。 　　H2： 企业规模越大，高新技术企业绩效越好。 　　H3： 固定资产占总资产的比重较大的企业，在增值税转型过程中使得企业绩效更好。 　　H4： 每股经营活动现金流量越大，企业经营绩效越好。 　　H5： 资产负债率越小，越有利于企业绩效提高。 　　（二）样本选取与数据来源 本文数据取自高新技术企业上市公司，利用聚源数据库用2009年净资产收益率30%的条件对高新技术企业上市公司进行筛选，选取具有代表性的23家进行分析。 　　（三）变量定义 本文将企业绩效指标作为因变量，选取净资产收益率这一评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标。将能表示增值税转型政策的指标作为自变量，以当年新增的固定资产总额×增值税税率/总资产作为衡量增值税转型政策的指标。其中，当年新增的固定资产总额×增值税税率相当于由于增值税转型而减轻的税负。该指标即为因增值税转型而减少的税负占总资产的比重。同时设计控制变量控制一些因素对企业绩效的影响，分别为公司规模，固定资产占总资产的比重，每股经营活动现金流量，资产负债率这四个变量。 　　（四）模型构建 本文采用先用描述性统计分析，相关性统计分析再做线性回归分析的方法。相应的多元回归模型为： 　　Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+ε 　　其中Y表示净资产收益率，X1表示增值税转型政策，X2表示资产规模，X3表示固定资产占总资产比重，X4表示每股经营活动现金流量，X5表示资产负债率。 　　三、实证结果分析 　　（一）描述性统计 从表2、表3、表4可以看出，三年的净资产收益率均值分别为37.67、34.91和46.37，呈先降后升的趋势，这与我国宏观经济环境相关，如2008年金融危机导致净资产收益率下降，但其后增值税转型起到有利作用。代表增值税转型政策指标的均值分别为0.005566、-0.00245和0.00504，呈先降后升趋势，这和净资产收益率的变化趋势是一样的，从而可以看到两者的相关性。三年资产总额对数均值分别为20.01893、20.1793、20.53821，呈逐年上升趋势，说明增值税转型的实施企业税负起到积极作用。固定资产占总资产比重的均值分别为0.184779，0.158459和0.1485，基本保持不变，说明增值税转型政策对企业资产结构的变动不显著。每股经营活动现金流量三年的均值分别为7.285，8.6363和8.127352，呈上升趋势，说明增值税转型政策的实施使得企业现金流量增加。资产负债率三年的均值分别为52.5687%，46.31%和42.34739%，呈现下降趋势，说明固定资产的变化影响了企业资产负债的结构。 　　（二）回归分析 为了测试净资产收益率与自变量及各控制变量的关系，本文对2007、2008、2009年的数据进行了回归分析。结果如表5： 　　由表5可得回归方程： 　　Y=171.29742+830.76X1-7.30X2-60.558X3+0.24X4+0.33X5 　　由表5得出，该方程通过了F检验，调整后的R2为0.6881891，该方程拟合程度较高，说明方程具有统计意义。 　　由于2007年增值税尚未转型，此数据作为参照与后面年份进行对比，不能检验原假设。2008年遭遇金融危机，属于特殊年份，研究结果不具有参考意义。 　　根据表6得出回归方程： 　　Y = -57.2989 -196.229X1 +6.021444X2-44