企业决策对现金流量风险值之研究-朝阳科技大学.PDF

財金論文叢刊 2005年10月，第三期，95-112 企業決策對現金流量風險值之研究 1 2 鄭登建 詹家昌 摘 要 企業面臨環境的變遷、同業之競爭、處理內部發展與外部供應鏈問題時，需要採行不同 決策。決策自然有其風險，而風險的計算在不同產業有不同的方式。目前製造業尚未有一致 性規範風險的評估或計算模式，近期發展以現金流量風險值(Cash Flow at Risk – CFaR) 作為 非金融機構評估企業風險之指標。此指標是以不同決策所產生的現金流量為基礎，計算企業 決策階層進行各項決策後，引發潛在之風險。本研究中以決策觀點推導企業可能產生之現金 流量風險，採用由上而下之決策選擇，建立製造業之現金流量風險值衡量模式。研究中將現 金流量區分成營運決策、投資決策及供應鏈管理決策現金流量，同時定義影響此三項主要決 策之風險因子後採用歷史資料模式，估算影響決策因子之未來走向及波動，確認模式之穩健 性。再經由Monte Car