海外创业板发展对我国创业板市场的启示.PDFVIP

金融创新专题报告 [2009.10.20] 海外创业板发展对我国创业板市场的启示 ——创业板专题研究 金融创新小组 86-22-2845 1808 核心观点： 从海外创业板市场的发展状况来看，美国的纳斯达克 （NASDAQ ）、英国 的替代型投资市场 （AIM ）和韩国的科斯达克市场 （KOSDAQ ）是目前世 界上发展较好、交易量较大、比较有影响力的创业板市场，而包括日本的 佳斯达克 （JASDAQ ）和香港的创业板市场在内的多数创业板市场，其发 展状况都不尽如人意。 从海外创业板市场发展的经验看，创业板市场上市初期通常具有较高的溢 价，也易引发投资者非理性的投机热潮。参考英国、韩国、香港等国家和 地区经验，我们发现创业板推出前后对主板市场的资金分流作用较为有 限。通过分析海外创业板市场推出前后其主板市场的走势，我们发现创业 板的上