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我国企业中期票据市场定价问题的研究 　　【摘 要】当前，在实行紧缩的货币政策、控制信贷规模的背景下，企业融资受到极大限制，而2008年4月15日推出的中期票据无疑为企业直接融资开辟了一条新路径。与此同时，中期票据的定价问题浮上台面，就此市场上有三种观点：参考央票定价，参考企业债、公司债定价、参考国债、短期融资券定价。本文旨在阐述这三种定价方式及分析他们的适用性，并提出当前中期票据市场定价存在的问题及看法。 　　【关键词】中期票据；企业融资；市场定价 　　一、市场概况 　　（一）中期票据发行背景 　　2008年4月12日，央行发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，并于4月15日施行。同日，中国银行间市场交易商协会为保障中期票据业务的规范开展，颁布了《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》等七项自律规则，分别从资金募集、资金用途披露、评级等方面对企业和承销商在相关业务中的行为予以严格规范。这些措施标志着中国银行间债券市场中期票据业务的正式开启，对企业融资以及中国金融市场具有重要意义。 　　所谓银行间债券市场中期票据业务，是我国继短期融资券之后推出的又一项直接债务融资工具。中期票据期限通常在3-5年之间，具有无担保、发行手续简便、融资成本低等特点。 　　（二）推出中期票据的好处 　　中期票据业务的推出，填补了企业中期直接债务融资工具长期缺失的局面。